据市场观察报道，私募股权公司KKR的两名高级研究专家周三（当地时间12月14日）建议，投资者应重新审视传统的60/40投资组合构建模型，并提出了一种抵御通胀的多样化投资方式。

60%的股票和40%的债券这一备受欢迎的投资组合结构一直是平衡股票损失和固定收入收益的一种方式，以使投资者在顺境和逆境中都能获利。

但在KKR这家资管规模达4960亿美元的资产管理公司的最新见解报告中，KKR旗下KKR Balance Sheet的首席投资官亨利·麦克维和负责投资组合构建、风险管理和定量分析的拉辛·阿卢阿尼提出了不同的观点。

在周三发布的一份题为《制度变革：私人信贷在‘传统’投资组合中的好处》的报告中，麦克维和阿卢阿尼重申了，增加对另类资产世界中更具抗通胀能力的资产分配的重要性。

KKR建议，考虑40%的股票、30%的债券和30%的另类资产配置，而不是60%的股票和40%的债券这一投资组合。这些另类资产包括持有10%的私人信贷组合，以及基础设施和房地产。

这两位报告作者写道：“现在是将资金分配给私人信贷的一个特别具有吸引力的时机，私人信贷正受益于各种因素，包括传统贷方的回撤、贷款条件的改善、更高的绝对收益率和获得更高质量的交易方的机会。”

虽然麦克维和阿卢阿尼表示，60/40投资组合可能会在短期内反弹，但他们得出的结论是，在目前利率升高的环境下，另类资产可以帮助更好地保护投资组合。

两人写道：“我们认为，我们正在进入一个新的投资环境，在这个环境中，结构性力量，尤其是股票和债券之间不断变化的结构性关系，需要我们采取新方法来构建投资组合。我们思考的关键是，不仅公共股票等风险资产的远期回报可能会降低，而且传统的固定收益在与多元化投资组合中的其他资产类别搭配时，可能不再起到减震器或多样化工具的作用。”

（今日汇率参考：1美元=6.95人民币）