据彭博社报道，由中国重新开放的乐观情绪所提振的人民币涨势将面临现实的检验，因为人们越来越怀疑，中国的经济反弹程度能否与人民币的快速上涨相匹配。

人民币兑美元的汇率在上个月收复了近三分之一的年度跌幅，然后在周一飙升至1美元兑7人民币的关键水平。法国兴业银行称，人民币升值突破1美元兑6.95人民币的水平将表明，升值可能过度了，而瑞银集团的策略师保留了对人民币将在明年3月贬值至1美元兑7.3人民币的预测，接近今年的最低水平。

分析师们担心，随着经济增长数据可能疲软，并且在防疫限制措施取消后病毒感染率可能会上升，从而扰乱经济，这会导致乐观情绪的消退。此外，美联储下周将举行会议，美元是否会继续疲软还存在不确定性，这进一步引发了人们的谨慎情绪。

野村证券中国区首席经济学家陆挺在一份报告中写道：“重新开放是中国回到其潜在增长道路的一个关键先决条件，但我们仍想指出，真实情况可能并不会像看起来那么美好。”陆挺认为，出口增长在2023年将成为一个拖累，再加上感染病例激增可能导致经济混乱，这两者都可能预示着，经济增长反弹的速度将慢于预期。

周三，在中国公布疲软的贸易数据后，离岸人民币回吐了0.3%的涨幅，外汇市场的胆怯情绪变得很明显。即使政府周三放宽了一系列防疫限制，包括允许一些人居家隔离而非集中隔离收治，以及取消进入大多数公共场所的核酸检测阴性证明，人民币仍处于压力之下。

法国兴业银行驻香港的首席亚洲宏观策略师常基龙（音译，Kiyong Seong）表示：“人民币近期的涨势几乎完全归因于基于个别地方政府一系列放松限制的重新开放前景。即将到来的、可能具有滞后性的疲软数据不太可能与目前的涨势相匹配。”

期权市场指标显示，人们对人民币的情绪不一，根据人民币一个月的波动率指标，对未来波动的预期仍然很高。人民币的波动率数据显示，虽然期权交易从一个月前看跌期权转为更加中性的水平，但对冲费用增加，这反映了不确定性。

摩根士丹利经济学家本周警告说，以中国目前的疫苗接种率和医院资源来看，中国还没有准备好快速重新开放。澳新银行表示，未来几个月，人民币可能会在1美元兑6.80至7.20人民币的区间内保持震荡，直到实现“与新冠共存”。瑞银集团认为，中国迅速重新开放的预期不会成为实现。
 
市场还猜测，中国人民银行是否会阻止人民币的失控涨势，这一举措将与今年早些时候面对美联储推动的美元上涨而支持人民币是相反的。

裕宝银行的一份报告称：“我们目前对人民币大幅走强仍持谨慎态度，因为中国的国内需求还没有获得足够的动力来提振经济，而这需要外部需求的支持并需要一个疲软的货币。”

巴克莱银行的策略师表示，如果人民币兑一篮子货币的汇率持续走强，而且涨幅给出口商造成压力，中国人民银行可能会出手遏制波动。

中国《证券时报》周二刊登的一篇评论称，投资者应该为不确定性和波动性做好准备，因为疫情感染病例的攀升可能会阶段性扰动市场，其他经济体的加息节奏调整及其影响仍具有高度不确定性。招商证券的宏观分析师谢亚轩说，美元贬值的可持续性和日本的货币干预可能会给人民币带来风险。