据路透社报道，欧洲央行将于11月18日开始从欧元区的银行系统中提取有史以来最大规模的现金，使银行有机会偿还上万亿欧元的欧洲央行贷款。

此举是欧洲央行通过提高信贷成本对抗欧元区创纪录高通胀的部分努力，也是欧洲央行通过削减其数万亿欧元的债券组合，以在明年清理更多流动性的第一步。

欧洲央行将在格林威治时间11时5分宣布，计划在其定向长期再融资操作（TLTRO）中偿还2.1万亿欧元的多年期信贷。

这种提前偿还TLTRO的做法是自愿的，欧洲央行上个月取消了利率补贴，给了银行摆脱这些贷款的动力。

分析师预计，银行将在本周的窗口期偿还价值约50万亿欧元的TLTRO贷款，这是几笔贷款中的第一笔，这将是自2000年有记录以来，流动性过剩的最大降幅。

欧洲央行决策者将研究市场如何消化现金的突然下降，以衡量他们能以多快的速度扭转欧洲央行的3.3万亿欧元资产购买计划，他们将在12月15日的会议上讨论这一问题。

偿还的最大影响将出现在外围国家，这些国家的政府债券在被锁定在欧洲央行作为TLTRO贷款的抵押品后，将有更大比例的债券回到市场上。

法国农业信贷银行（Credit Agricole）策略师路易斯·哈雷（Louis Harreau）说：“显然，意大利、西班牙、葡萄牙和希腊将受到大额还款的影响，而对德国和法国的影响则较小。”

他提醒说，南欧的银行偿还的动力较小，因为它们比较北地区的银行更依赖TLTRO提供资金。

欧洲央行关注的另一个领域是货币市场，在货币市场中，银行之间可以短期相互贷款。

这些市场多年来一直受到欧洲央行政策的阻碍，银行无法找到高质量的债券作为借款的抵押品，或当它们可以简单地利用TLTRO获得补贴贷款时，没有动力这样做。

荷兰国际集团（ING）的策略师安托万·布韦（Antoine Bouvet）表示，任何超过5000亿欧元的TLTRO偿还将缓解对抵押品稀缺的担忧，也会使银行相互收取的欧洲银行间同业拆借交易（Euribor）的利率更加昂贵。

他补充说：“如果TLTRO的偿还导致货币市场出现一些压力的迹象，欧洲央行可能会决定推出新融资机制，作为替代TLTRO的担保，但条件要宽松得多。”

野村证券（Nomura）的策略师马尔科·布兰科利尼（Marco Brancolini）表示，即使银行偿还了6000亿欧元，他也看不到“很大影响”。

他援引了欧洲央行去年4月的调查数据，在调查中56%的银行表示其使用TLTRO资金向非金融私营部门发放贷款，44%的银行表示将部分资金存放在欧洲央行。

布兰科利尼说：“后者是应该被偿还的部分，它们对实体经济的影响有限。只有有限的TLTRO资金被用来购买债券：银行不太可能解除这些头寸，这将在年底前使损失具体化。”

银行在11月16日之前需通知欧洲央行他们打算偿还TLTRO贷款，但偿还将在11月23日才进行。

分析师说，下一个还款窗口定于12月21日，这意味着一些银行财务人员可能会选择等到那时再采取行动。