据华尔街日报报道，在过去一年的大部分时间里，中国经济一直在政府的双重打击下蹒跚前行，分别是控制飙升的房价，和疫情清零政策。

现在，随着中国领导人习近平采取行动放松对疫情的限制，他也发出了逆转房地产调控的信号，这是对这两项政策造成的经济痛苦和公众不满的默认。

根据上周五发给中国金融机构和参与决策的官员的一份通知，中国央行和最高银行业监管机构发布了一系列广泛措施，旨在提振住房需求和供应。

据参与决策的官员说，这些新政策是习近平签署的。新政策取消了此前一些旨在遏制房地产开发商债务的限制，并允许贷款机构向陷入财务困境的房屋建筑商发放贷款。

专注于投资策略的纽约公司22V Research的中国研究主管迈克尔·希尔森(Michael Hirson)表示：“这些房地产措施，再加上有关放松疫情的声明，明确表明北京正在加大力度支持增长。”

尽管中国各地的地方政府已经采取了较为温和的措施来缓解房地产公司面临的一些压力，但这一套包括16项措施的新举措，代表着拯救房地产行业迄今迈出的最大一步。数十年来，房地产一直是中国经济增长的关键支柱。

恒生银行中国首席经济学家王丹表示，新措施“规模巨大”，相当于“针对房地产行业的信贷宽松”。他表示，这与前几轮渐进性支持措施形成了鲜明对比。

王丹说，随着开发商面临贷款偿还期限的迫近，监管机构急于避免金融领域因潜在违约潮而引发的任何系统性风险。她补充说，尽管如此，“购房需求仍然疲软”，住房市场情绪的任何逆转，都可能取决于经济的长期前景。

就在房地产和疫情限制放松的几周前，习在二十大上获得了再执政五年的机会。随着他的政治控制得到巩固，他现在面临着中国几十年来最严重的长期经济放缓。

经济疲软在很大程度上是他的运动式打压措施的直接产物，这些措施旨在遏制疫情，并从去年开始遏制持续40年的房地产市场繁荣。官员们已经警告称，房地产市场繁荣可能是泡沫。

其在房地产方面的措施导致房地产开发商违约增加，银行坏账增加，房屋销售和投资下降。所有这些都严重拖累了近几个季度的整体增长。

2022年前9个月，中国国内生产总值(GDP)仅增长3.0%，远低于今年3月设定的5.5%左右的全年官方目标。

几十年来，中国房价一直高于整体经济增速，推动更多信贷进入房地产投机行为，进一步推高了房地产价值。近年来，有关部门多次试图通过各种紧缩措施打破恶性循环，但每当经济增长受到威胁时，就会放松这些措施。

根据高盛集团的数据，到2019年，中国住宅和开发商的库存总值为52万亿美元，是美国住宅市场规模的两倍。

随着中国政府去年收紧了对开发商的要求，然后又重申了他们遵守更严格规定的承诺，一些私营开发商开始在危机边缘摇摇欲坠。其中最引人注目的是中国恒大集团，其长期以来是中国最大的开发商，如今是中国最大的债务人，不过这种担忧已扩散到其他大型民营企业。

超过30家开发商的美元计价债券违约。国际投资者抛售了他们的债券，将债券价格水平推至新低，即使是实力最强的私人开发商也难以发行新债券。

“金融16条”消息公布后，中国房地产开发商的股价周一飙升。碧桂园在香港大涨40%，本月累计涨幅超过200%。按合同销售额计算，碧桂园是中国最大的房地产公司之一。恒生地产股分类指数上涨7%。

雅居乐集团等未出现债务违约的开发商的美元债券价格也从严重亏损的水平大幅上涨，因为投资者押注它们可能会复苏。

随着今年整体经济痛苦的加剧，监管机构和地方政府在试图避免房地产危机全面爆发方面只采取了温和行动，只引入了退税、现金奖励和降低首付等有限措施，并向银行提供窗口指导，以增加房地产贷款。但这些零星的举措迄今未能扭转市场人气，提振股市。

据行业数据提供商中国房地产信息集团的数据，10月份，中国100家最大房地产开发商的销售额降至相当于767亿美元，同比下降28.4%，为连续第16个月同比下降。

现在，随着二十大后新一届领导班子的组建（其中都是习的亲信），习正在采取更加协调一致的方式提振经济，这是为迎接与美国更大竞争而采取的行动之一。

麦格理驻香港的经济学家胡伟俊表示：“党的二十大后，政策放松的空间似乎扩大了。在之前的努力收效甚微之后，政策制定者现在正在大力推动信贷流向房地产行业。”

信贷一直是开发商尤其头疼的问题，因为许多开发商都依赖大量借贷来建设新项目并维持运营。根据国家统计局的数据，今年前9个月，中国房地产开发商筹集的资金下降了24.5%。

这份由中国人民银行和中国银行保险监督管理委员会联合发布的通知，并不代表着习此前为抑制房地产行业过热所做努力的完全逆转。

通知被宣传为旨在确保房地产行业“稳定健康发展”的一揽子措施，但它仍然强调了遏制投机性房地产购买的必要性，重申了习的口号：“住房是用来住的，不是用来炒的。”

根据新措施，开发商未来六个月内到期的未偿还银行贷款和某些非银行信贷可以延期一年。开发商债券的偿还期限也可以延长。

此外，政府还鼓励银行向未完工的住房项目提供融资，并与购房者就延长按揭还款期限进行谈判，此举显然是为了帮助化解自夏季以来，抵制按揭还款的购房者日益增长的不满情绪。

政府还鼓励银行为财务状况较好的开发商收购较弱开发商的房地产项目提供融资。

上海研究公司易居中国研究院研究总监严跃进表示，新政策要求金融机构平等对待国有开发商和民营开发商，此举似乎旨在解决银行不愿向民营开发商放贷的问题。

仲量联行首席中国经济学家庞溟表示：“监管机构正在作出全面努力，以实现房地产行业的软着陆。”不过，他说，由于这些措施严重倾向于改善现金紧张的开发商的流动性，“可能不足以避免实体市场的放缓。”