据华尔街日报报道，一大批来自硅谷和华尔街的投资者之前涌入了FTX。他们投资了近20亿美元，几乎没有任何附加条件，也没有监督这个加密货币交易所的董事会，反而将其宣传为一种安全的押注。

如今，随着这家成立仅三年、巅峰时估值320亿美元的公司摇摇欲坠，支持者们灰头土脸。风险投资公司红杉资本周三表示，由于偿付风险，将旗下一支基金在FTX的1.5亿美元投资减记为零。

据华尔街日报报道，FTX首席执行官萨姆·班克曼-弗里德周三在电话中告诉几位投资者，他需要紧急资金来填补高达80亿美元的缺口。班克曼-弗里德说，他希望FTX可以通过股本筹集至多30亿至40亿美元的资金。

在正常情况下，对于FTX这样规模的金融公司来说，这将是一项艰巨的任务。其上一轮最大融资是在2021年年中进行的10亿美元，当时加密货币正蓬勃发展，投资者争相进入这家被许多人视为全球最热门初创公司之一的公司。

除了红杉，还有数十家公司支持FTX的崛起，包括加拿大安大略省教师养老金计划、软银集团、三星电子的风险投资子公司，丹·勒布的第三点公司，老虎环球公司和橄榄球明星汤姆·布雷迪。

红杉资本在致基金投资者的一封信中表示，公司对FTX进行了“严格的尽职调查”，与一家拥有数十亿美元利润的基金相比，其亏损是很小的。其表示：“我们从事的是承担风险的业务。”

FTX发言人拒绝置评。

FTX的迅速解体显示出狂热投资的陷阱。据熟悉公司的人士说，投资者被他们认为有远见的创始人吸引，迅速做出承诺，把一些惯常的监督保障措施放在一边。

班克曼-弗里德于2019年创立了FTX。两年前，他创办了一家名为Alameda Research的加密交易公司，他对现有加密交易所质量的不满，激励他尝试建立一个更好的交易所。

FTX的巨额融资始于2021年夏季，当时它以越来越高的估值筹集了连续三轮融资中的第一轮。数据提供商PitchBook的数据显示，在七个月内，公司从70多家投资者那里筹集了19亿美元。

这些投资因其结构而引人注目。几位投资者说，其多轮投资在数十个投资方之间广泛分配，这与典型的风险投资轮不同，后者由一个牵头投资者领投，与公司就关键条款进行谈判。

这些投资者表示，缺乏牵头投资者加强了FTX的谈判地位，也让风险投资者更难争取董事会席位。

让许多听到商业计划书的投资者感到安心的是，FTX所谓的“简单”。虽然加密货币领域充斥着依靠投机性代币实现增长，商业模式难以理解的公司，但FTX的风险投资者吹嘘称，它只是一个通过从加密货币交易中抽成，赚取真金白银的交易所。

根据一份文字记录，安大略省教师养老金的首席投资官齐亚德·欣多(Ziad Hindo)在4月份的年会上表示：“我们并不是在猜测比特币等加密资产的价格是涨是跌。而是将会有更多的交易，显然，交易所将受益。”

安大略教师养老金周四在其网站上发布的一份声明中说，其投资FTX的财务损失影响都是有限的，不到其总净资产的0.05%。其补充称：“当然，并非所有对这一早期资产类别的投资都符合预期。”

风险资本支持的初创公司通常有一个董事会，其中至少有一两个早期投资者。那些投入大笔资金的人通常会争取到一个帮助监督公司的席位。但据证券备案文件和知情人士透露，在2021年夏天之前，FTX唯一的董事是班克曼-弗里德。

作为2021年夏季FTX融资约10亿美元的一轮融资的一部分，FTX在一封信中告诉投资者，它将向董事会增加两名“高度合格的独立董事”。

到下一轮融资时，这些董事已经到位。FTX任命了当时的高管乔纳森·奇斯曼(Jonathan Cheesman)和安提瓜的律师亚瑟·托马斯(Arthur Thomas)，后者的个人网站将打游戏列为自己的专长。今年早些时候，FTX的另一名员工接替了奇斯曼的职位。

对于在美国上市的上市公司来说，独立董事不被允许担任公司高管或与公司有其他财务关系。FTX是一家私人控股公司，总部设在巴哈马。

今年3月，金融时报报道了三人董事会的组成情况，班克曼-弗里德在接受其采访时表示，董事会应该“反映对公司的运营和监管来说重要的是什么，而不是金钱贡献。”

风险投资者喜欢进入董事会的一个原因是，董事通常必须批准关联方交易，即公司与高管或大股东之间的交易。

据华尔街日报报道，关联方交易是FTX问题的核心，尤其是FTX与同样由班克曼-弗里德控制的加密交易公司Alameda Research之间数十亿美元的资金往来。CoinDesk一篇关于这些往来的文章引发了FTX的撤资潮，导致了目前的危机。

据几名知情人士透露，在最近的2021年经审计的财务报表中，FTX披露，关联方约占总交易额的6%。没有特别提到对Alameda Research的重大贷款敞口。

在今年早些时候加密货币价格暴跌后，FTX被风险投资家视为罕见的亮点，他们认为班克曼-弗里德是一位谨慎的风险经理，很快就成为行业的领军人物。

直到本周早些时候，FTX在红杉网站上的位置还一直很突出，是红杉网站上从上面数的第四家其投资的初创企业。一篇文章对红杉合伙人见到班克曼-弗里德的反应做了详细描述，其中包括一位不愿透露姓名的红杉合伙人写道：“我爱这位创始人（全部大写）。”

一些投资者认为，班克曼-弗里德在Alameda的经历是一个优势，因为他在几乎没有外部投资的情况下建立了一家利润丰厚的大型企业。

在去年投资FTX之后，三星旗下的风投子公司三星Next在一篇关于此次投资的博客文章中，提到了他在创建Alameda过程中所扮演的角色。帖子称班克曼-弗里德是“加密界的神童”，称FTX是“世界上最热门的初创公司之一”。