巴伦周刊的文章指出，石油和其他商品是2022年的明星，在2023年已经有了一个强劲开端的黄金，可能会接过这个位置。

对于那些期望黄金在通胀飙升中表现良好的人来说，去年是一个失望的年份，只上涨了0.4%，至每盎司1,814美元，尽管在这一年的最后两个月里反弹了10%以上。

但与追踪石油股的能源精选行业SPDR金（XLE），和投资于石油期货的美国石油基金 (USO)两支ETF相比，黄金表现乏善可陈，美国石油基金在2022年上涨了64%。

更糟糕的是，VanEck黄金矿业ETF （GDX）下跌了9%。

通货膨胀通常有利于黄金，但强势美元和利率上升会损害黄金，这两种情况都发生在去年。这是因为投资者认为黄金是一种货币替代品，尤其是美元的替代品。

随着美国利率的上升，全球投资者转向了以美元为基础的国库券和货币市场基金，这些基金在多年来几乎没有收益后，现在的收益率超过了4%。

道富全球顾问(State Street Global Advisors)的首席黄金策略师乔治·米林-斯坦利指出，面对利率上升，美元升至20年高点。这家公司管理着570亿美元的SPDR Gold Shares（GLD），是最大的金银ETF。

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