据彭博社报道，一位知情人士称，美国司法部正在调查Adobe以200亿美元收购设计软件初创公司Figma的交易。这表明两家公司可能面临对这项交易的长期审查。

此人士说，作为调查的一部分，美国司法部已经开始与Figma的客户和竞争对手交谈，以确定这项交易是否会损害竞争。

Adobe表示，公司“与监管机构进行了富有成效的讨论，以确保他们对两公司的合并交易有充分的了解”。

Adobe于9月宣布收购Figma的交易，这是私营软件制造商有史以来的最大规模收购案。虽然Adobe表示，它预计将在2023年完成合并，但协议允许延长到2024年3月。

总部位于加利福尼亚州圣何塞的Adobe公司是创意软件的领导者，它希望扩大其基于网络的产品，并吸引设计师和小型企业。这些企业近年来已转向Figma、Canva Inc.和Lightricks Ltd.等公司的精简产品。

收购消息一经公布，Adobe股价创下自2010年以来最大的单日跌幅。收购价是Figma最新估值的两倍，引发了Adobe投资者对创意软件市场竞争压力加剧的担忧。

鉴于其应用程序和网站设计软件的协作方式，Figma已经建立了一个忠实的用户群。据Adobe总法律顾问称，Figma这家初创公司近年来已经打败了竞争对手、Adobe旗下的XD，后者如今的经常性年收入约为1700万美元，并有19名开发人员。

Adobe在宣布收购交易时说，XD的经常性收入是Figma经常性收入的一小部分，后者估计今年将达到4亿美元。

Adobe认为，Figma所服务的市场与它自己的核心创意工具不同，比如用于照片编辑的Photoshop，或用于视频剪辑的Premiere。

Politico早些时候报道，司法部正在审查这项交易。

这次调查并不是Adobe第一次因交易而遭遇反垄断监管机构审查。Adobe在2005年收购软件公司Macromedia Inc.的过程中，也经历了深入的监管审查。

司法部调查了这项合并是否会削弱网页设计和图形插图软件领域的竞争，但最终批准了此交易。Macromedia的一款软件与Adobe的旗舰图形设计程序Illustrator相竞争，在交易结束后两年内被关闭。

在拜登政府的领导下，司法部正在加强反垄断执法，打击它认为是反竞争的交易，特别是在几十年来基本上没有受到监管的技术领域。

Adobe总法律顾问在最近的一次采访中说：“每个人都知道，现在的监管环境对任何寻求潜在并购的公司来说都是困难的。只要我们有机会解释我们的意图，我们要买什么，以及为什么这对客户有好处，我们觉得这次交易将会得到批准。”

并非所有人都对合并的前景如此有信心。耶鲁大学管理学院的经济学教授弗洛里安·艾德勒（Florian Ederer）说，反垄断监管机构越来越关注“杀手式收购”，即一个占主导地位的企业收购一个后起之秀，使其无法成长为一个可行的竞争者。他提出了“杀手式收购”（killer acquisitions）这一理论。

艾德勒说，Adobe与Figma的交易可以被视为这种情况的一个例子。他说，当初创企业的创新产品被纳入大公司时，其质量就会慢慢停滞不前，无法像保持独立时那样得到改良。

艾德勒指出，微软公司收购Skype以及Intuit收购Mint是技术领域类似交易的例子，在这些交易中，主导者收购了有前途的新兴企业，然后让它们陷入困境。

他说：“这几乎就像有偿自杀。创始人完全乐于卖掉，因为他们得到了补偿，但如果他们保持独立，他们将构成竞争威胁。”

他说，虽然这个理论有大量的经济和现实世界的证据，但专注于潜在竞争的案件在法庭上困难重重。

艾德勒说：“这些案件极难获胜。因为被收购者现在并不完全是一个直接的竞争对手，但在五年内可能是。”

（今日汇率参考：1美元=7.29人民币）