据路透社报道，周三，美联储在最新公布的褐皮书中说，美国经济活动在最近几周温和增长，不过部分地区持平，另有几个地区下降。报告显示企业对经济前景愈发悲观。

此外，褐皮书指出通胀压力已有所缓解，且料将继续缓解。这是一个关键的“软数据”，表明美联储大举加息可能已经开始扭转位于40年高点的通胀走势。

褐皮书收集了截至10月7日来自12个地区的资料数据，由达拉斯联储汇编而成。其中提到，一些地区过去六周的定价能力稳固，而在其他地区，随着客户的抗拒，成本转嫁变得更加困难，“展望未来，人们普遍预期价格上涨将放缓”。

这与夏末公布的上一份报告形成鲜明对比，上一份报告得出的结论是，美联储接触的多数人士当时预计，“价格压力将至少持续到年底”。

伴随着通胀缓和的看法，人们对美联储为遏制物价压力而大幅加息所带来的经济成本表示担忧，他们普遍认为需求在减弱。

美联储表示：“由于对需求疲软的担忧日益加剧，前景变得更加悲观。”

在11月1-2日的政策会议前，美联储发布了对企业、社区和就业方面的最新观察总结。

加息的影响

最新数据显示，尽管美联储已经实施了40年来力度最大的一轮紧缩政策，但按美联储偏好的衡量标准，通胀率仍保持在其2%目标的三倍以上。因此，这份报告可能无助于缓和外界对美联储将在三周内连续第四次加息75个基点的预期。

决策者已经表明，他们将继续加息，直到看到通胀降温，尽管他们也承认，借贷成本上升可能会导致经济增长放缓、劳动力市场走软、失业率可能上升。

美国就业增长势头强劲，9月份失业率降至3.5%。虽然随着供应链的愈合，商品的基本价格压力有所缓解，但往往粘性更强的服务价格压力仍在快速上升。

但是，随着美联储决策者将基准隔夜贷款利率提高到接近压低通胀所需的4.50%-5.00%的范围内，他们和外部分析师正在寻找政策紧缩开始起作用的证据。目前基准隔夜贷款利率在3.00%-3.25%的范围内。

政策紧缩开始起作用的迹象，可能会推动美联储主席鲍威尔所说的“在某个时候”放慢加息步伐。到目前为止，除了追踪住房市场的宏观经济数据外，还很难在其他大部分经济数据中看到这一点，而住房市场正在急剧减速。

克利夫兰联储的报告称，价格和利率的上升不仅限制了住房需求，也越发限制了汽车需求。“汽车经销商报告说销售量持平或下降，并指出，由于利率上升和汽车价格上涨，消费者对支付更高的费用变得谨慎。”

总的来说，利率上升是影响需求的一个因素，特别是在住宅和商业地产以及建筑行业。这一点，在最新的褐皮书中被提到了二十多处。

报告显示，就业市场总体上仍然紧张，尽管可能没有以前那么严峻。也有早期迹象表明，雇主正为经济活动的下滑做准备，有关于冻结招聘和部分裁员的计划。

费城联储表示：“有消息称，人们对经济衰退的预期增强，企业加紧了应对经济低迷的准备。多家公司冻结了招聘，还有的公司开始计划如果商业环境没有改善就裁员，有一家公司称已经在进行大范围的裁员。”