据市场观察报道，由于美国通胀没有放缓的迹象，金融市场正在预计，明年3月份联邦基金利率将达到5%，这可能会给股票、债券和货币带来更大的波动。

根据周四（当地时间10月13日）发布的一份报告，巴克莱银行认为，在美联储“更激进的提前”加息背景下，美国基准利率的目标范围将在明年2月份达到5%-5.25%，目前，利率在3%-3.25%的范围。同时，根据芝商所FedWatch工具，联邦基金期货交易员认为，到明年3月，利率达到这一水平的可能性为31%，高于周三的6.1%。

改变局面的是周四公布的9月消费者价格指数（CPI）报告，数据超出预期，剔除食品和能源的核心通胀率出现了令人担忧的跳升，并且整体通胀率连续第七次高于8%。

直到现在，金融市场上的许多人都在努力理解，联邦基金利率在11月达到约4%的可能性，4%将是十多年来的最高水平。现在，交易员和经济学家指出，随着有越来越多的人预计，联邦基金利率将达到5%左右，投资者准备抛售股票和债券，并看好美元，市场可能会出现进一步的波动。联邦基金利率上一次达到5%还是在2006年。

Seaport Global Holdings公司的利率交易董事总经理汤姆·迪加洛马说，5%的联邦基金利率将“对股票和收益不利，并导致更多的债券抛售”。“这对经济来说也绝对是毁灭性的。贷款市场届时将完全关闭，银行将不会批准住房贷款或公司贷款。”

迪加洛马表示，“人们完全被过去三个月的利率波动所震惊。我当然没有想到会有5%的利率，但这似乎是我们可能的发展方向。我们将看到的不是浅层的衰退，而是会出现比人们所习惯的更大规模的衰退。我们至少会回到全球金融危机时期，因为世界上每个地方都在放缓”，所有的这些市场都处在“崩溃”的过程中。

周四，在9月美国CPI报告发布后，美国三大股指先是下跌，然后大幅反弹，在下午的交易中保持强劲涨势。分析师称，股市应声走高，此前，出现了连续六天的大跌，标普500指数周三创下了2020年11月以来的最低收盘价。

对政策敏感的2年期美国国债收益率飙升至4.4%以上，而10年期美国国债收益率回吐了先前的涨幅，在3.94%左右徘徊。

据新闻报道，在周四发布CPI报告之前，美国财政部长珍妮特·耶伦曾对美国国债市场交易清淡可能带来的问题表示担忧。报道援引她的演讲称，“我们担心市场会失去足够的流动性”。

23.7万亿美元的美国国债市场可能会缺乏流动性，不过，这只是金融市场上似乎正在形成的许多问题之一，因为各国央行以几十年来最快的速度加息，这引发了一场辩论：下一场金融危机是否不可避免？

至少在过去的一个月里，一直有着联邦基金利率是否会达到5%的讨论，不过，其似乎被别的一些讨论所掩盖了，人们更热烈地讨论着美联储在11月可能会加息多少。

FHN Financial驻纽约的高级经济学家威尔·康佩诺尔说，CPI报告之所以引起关注，是因为“通过解决供应链问题来降低通胀的希望已经消退，而已经传递给消费者的供应链改善仍然不够，给商品价格带来下行压力的全球化时代可能已经结束”。

他说，FHN的首席经济学家预计，联邦基金利率在某个时候会达到6%，这将加剧全球经济衰退面临的不利因素，并使美元保持强势。康佩诺尔表示，在全球经济中，可能首先受到冲击的是“欧洲，因为它出现了严重的下滑”。

对于Medley Global Advisors的全球宏观战略董事总经理本·埃蒙斯来说，“毫无疑问，美国的通胀正在失去控制”。

埃蒙斯周四在一封电子邮件中写道，股票市场尚未对2023年上半年联邦基金利率达到5%的可能性进行定价。最新的通胀报告所带来的直接后果是，它“使美联储走上了效仿巴西央行的道路”，即利率超过了通胀涨幅。

（今日汇率参考：1美元=7.17人民币）