据彭博社报道，电子商务类股今年表现不佳，许多投资者怀疑假日购物季能否成为扭转局面的催化剂。

Wayfair和Etsy等在线零售商已经面临着压力，原因是失去了疫情带来的利好，以及经济疲软影响了消费者信心。现在，一些分析师担心，高库存将促使网站提供大幅折扣来销售商品，这会给盈利带来压力。

Adobe Analytics预计，今年美国在线假日销售额将增长2.5%，低于2021年8.6%的增速。周二，随着亚马逊公司为期两天的“提前购物”促销活动，购物季非正式地拉开了序幕，不过塔吉特公司已经开始了每周的黑色星期五促销活动。

Washington Crossing Advisors高级投资组合经理查德•摩根兰德(Chad Morganlander)表示：“这将是一个较弱的假日季，随着投资者重新调整预期，在线零售增长放缓将对估值产生重大影响。我们喜欢零售商，但实体零售商股票的定价更合理，而没有盈利的在线购物仍有很大空间。”

Amplify在线零售ETF今年以来累计下跌55%，周二下跌1.2%，而更广泛的SPDR标准普尔零售ETF今年下跌35%，纳斯达克100指数下跌33%。为电子商务公司提供基础设施的Wayfair和Shopify股价今年均暴跌逾80%，周一双双收于多年来的低点。Etsy今年下跌了51%，eBay下跌了44%，亚马逊的市值蒸发了三分之一。

即便经历了这样的下跌，在线零售商的股价相对于过去的估值，或者相对于目前的市场，仍显得昂贵。目前美联储正大举加息以对抗通胀，这对市盈率是一个不利因素。Wayfair的预期市盈率接近98倍，而且它和Shopify都没有盈利，在市场参与者被盈利公司吸引的时候，这两家公司都失宠了。

Etsy和亚马逊的估值都低于它们的长期平均估值，但它们的市盈率分别为32倍和40倍，是标准普尔500指数15.3倍的两倍多。分析师预测，亚马逊今年的收入将增长11%，而Etsy的增长预计将从2021年的35%放缓至6.2%。

Villere & Co合伙人兼投资组合经理拉马尔·维勒（Lamar Villere）表示：“风险仍然很大，电子商务股票仍然相当昂贵。我们没有看到任何有吸引力的东西，因为在增长放缓的情况下，电子商务仍是一个市盈率较高的行业。”

分析师们也下调了他们的预期：过去六个月，他们对Etsy、Wayfair和Shopify的全年收入平均预期下降了至少9.2%。

市场普遍认为，亚马逊全年收入将下跌3.6%，但亚马逊的云计算和广告业务仍让人看好。近95%的分析师建议买入此股，而分析师的平均目标价格，意味着其股价较当前水平上涨49%。

Cresset Capital的首席投资官杰克·埃布林(Jack Ablin)表示：“在线零售商的环境不像以前那么好了，但亚马逊的资产负债表规模，可以帮助它经受住经济放缓的影响。如果你是一个长期投资者，亚马逊的弱点可能看起来是一个机会。”