据彭博社报道，在美上市的中概股在9月表现惨淡，但由于中国仍然坚持“动态清零”的新冠防疫战略、全球股市溃败加剧，投资者认为，中概股未来的局面难以出现缓解。

纳斯达克金龙指数在9月份暴跌18%。包括阿里巴巴、京东和百度在内的重量级互联网公司在本月的跌幅都超过了16%。
 
最近几个月，关于金融条件放松将帮助中概股超越其他股票的押注迅速瓦解，中国低迷的经济仍然受困于新冠防疫措施、陷入困境的房地产市场和出口需求减弱。台湾的地缘政治紧张局势和对全球风险资产的兴趣减弱也拖了后腿。

Gavekal Research的高级分析师托马斯·盖特利说，“最近的问题是，一切都被房地产危机拖垮了”，而且“动态清零”战略的持续时间似乎比许多人预期的长得多。

腾讯的新游戏获批以及解决中美审计争端的初步协议等催化剂，为在美上市的中概股提供了短暂的缓解。自下半年以来，纳斯达克金龙指数已经下跌了22%，而纳斯达克100指数下跌了5%。两者今年都暴跌了30%以上。

所有的目光都集中在即将到来的国庆黄金周假期和党代会上，但投资者怀疑，这些事件是否会给陷入困境的股票带来重大提振。在国庆黄金周期间，长途旅行可能会受到抑制，零售支出可能仍然面临压力，因为公民被告知尽量减少出行。

与此同时，华尔街的分析师们已经预测，“动态清零”战略还将至少持续6个月。高盛表示，在10月份的关键党代会之后，中国不太可能改变对新冠的零容忍态度，而摩根士丹利和野村证券认为，只有在明年春季才可能会放松措施。

Edmond de Rothschild资产管理公司的基金经理鲍夏东（音译，Xiadong Bao）认为，目前的市场情绪是观望，在其新兴市场投资组合中，他减持了中国股票。鲍夏东说，他对立即放松“动态清零”政策的期望值为“零”。

中国科技巨头好于预期的盈利和削减成本的努力，足以在过去一个季度安抚投资者，但分析师警告说，在下一个财报季，这个制胜法宝可能会落空。摩根大通和摩根士丹利本周下调了阿里巴巴的目标价，称短期内疲软的收入前景可能会对其股价产生影响。

如果还存在一件事对中概股有利的话，那就是估值。阿里巴巴的股价是明年每股收益的10倍，还不到其五年平均水平的一半。网易、百度等其他互联网巨头的估值也接近五年来的最低水平。

但对Mirabaud & Cie公司的董事约翰·普拉萨德来说，低迷的估值不足以重建他在中概股中的头寸，Mirabaud & Cie公司去年曾抛售中概股。普拉萨德表示，他正在等待“动态清零”政策的结束、中国经济增长的反弹，以及美国监管机构就审计纠纷发出的明确信息。

普拉萨德说：“所有人都在等待这些触发因素，即使估值是一个令人振奋的买入因素，我们也没有足够的理由来论证我们应该去买这些股票。”

（今日汇率参考：1美元=7.11人民币）