彭博社报道，中国在岸债券市场一位表现出色的高收益投资者表示，对于中国陷入困境的房地产行业来说，期待已久的转折点已经到来，现在是逢低买入的的时候。

北京深高投资的创始合伙人兼首席投资官李凯，自8月以来已将房地产债券头寸增至其基金的一半左右，并计划进一步增加敞口。这与李凯在3月初市场短暂反弹中的做法形成鲜明对比，当时他将房地产行业的风险敞口限制在30%以下。

李凯说，深高投资的七只固定收益基金管理着15亿元规模的资产。根据当地基金数据提供商私募排排网的数据，其中两只基金今年迄今为止的回报率为25%-26%，超过90%的同行。

李凯押注中国将在最近的一些政策措施之后出台更具体的措施，来支撑陷入困境的房地产行业，他有着近十年垃圾债券市场经验。对他来说，转折点是上个月出现的一项新计划，即一小群开发商出售由国企中债（CBIC）担保的人民币债券。按销售额计算，全国最大的建筑商碧桂园上周五成为最新一个为此类债券定价的公司。

李凯说，债券销售标志着“一个关键时刻”，即政策制定者已经转向确保一些开发商继续经营，而不仅仅是专注于完成未完成的住房项目。

李凯表示，在成立深高投资之前，他在暖流资产管理了100多亿元规模的资产，包括20多亿元的高收益债券产品，时间长达4年。

他预计会有更多的宽松政策，以促进购房需求并帮助开发商融资。他的乐观情绪也反映在其债券投资期限的延长上。最近，深高投资的房地产债券的平均期限为9个月，而3月份时为3个月。

主要由开发商发行的中国高收益美元债券，在彭博指数中连续五周反弹，直至上周五脱离上个月的历史低点。在过去一年房地产行业出现前所未有的动荡之后，中国政府加大了支持房地产市场的措施，这才出现了跳涨。房屋销售和价格继续快速下跌，而债券违约达到创纪录的水平，许多房产项目未完成。

李凯预计，国家担保债券的销售可能会扩大，以包括更多的开发商和更多的担保人，尽管他不认为此计划会在整个行业蔓延。他说：“只有那些还没有对任何债务进行延期的开发商能得到这种支持。”

渣打银行信贷分析师程鑫伊（音译，Xin Yi Cheng）和巴拉特·谢蒂加（Bharat Shettigar）在本月早些时候的一份报告中写道，中国房地产行业的持续复苏取决于“合同销售的实质性上升和未违约开发商的信贷渠道的改善”。他们表示，到目前为止所宣布的政策不太可能缓解行业的压力。