据路透社报道，根据一个包括国际货币基金组织（IMF）两名经济学家在内的研究小组的新估计，美国的失业率可能需要达到7.5%，即目前水平的两倍，才能结束火热的通货膨胀。

但研究发现，只有在对美国就业市场和通胀行为作出“相当乐观的假设”下，美联储才有能力在对就业造成较小打击的情况下，控制目前的物价压力。

截至6月，美联储官员预计，到2024年底，失业率只需上升到4.1%，通胀率就会向央行2%的目标回落。8月份的失业率为3.7%。

“如果劳动力市场表现不佳，或者（通胀）预期不乐观，美联储预测的失业率小幅上升将是不够的，”约翰霍普金斯大学经济学教授劳伦斯·鲍尔（Laurence Ball）在布鲁金斯学会经济会议上发布的研究报告摘要中说，“要么通货膨胀率继续大幅上升，要么失业率上升，经济大幅放缓。”

这篇由IMF经济学家丹尼尔·利（Daniel Leigh）和米什拉（Prachi Mishra）共同撰写的论文，是围绕美联储主席鲍威尔最近所说的可能需要经济承受多大的“痛苦”，以控制美国自20世纪80年代以来最严重的通货膨胀而爆发的激烈辩论的一部分。

美联储正在以自那个时代以来最快的速度加息，当时的美联储主席保罗·沃尔克利用对信贷的严厉打击来打破消费者价格的增长，其年增长率一度超过了14%。但成功的代价是经济衰退，以及随着企业对经济放缓的调整和裁员，失业率超过了10%。

美联储官员坚持认为这次不同，例如，他们偏爱的通胀衡量标准可能已经在略高于6%的水平见顶，并且仍然认为可以在不出现失业率大幅上升或衰退的情况下战胜通胀。

两周后发布的美联储新预测可能会显示前景变得不那么乐观。分析师预计19位美联储决策者的预测将反映出，与6月份的预测相比，控制通胀的时间更长、难度更大，失业率也会更高。

但究竟有多高，还有待商榷。

最近几周，经济学家和政策制定者就美联储的“软着陆”愿望是否完全过时或仍然可信进行了争论。例如，前财政部长劳伦斯·萨默斯也使用了7.5%这个数字，研究人员将这个数字与美联储6月份预测的较低失业率以及IMF预测的5.3%中间值一起纳入他们的设想。

对美联储而言，最好的情况是，美国经济的表现必须与近几十年来有所不同，一些美联储决策者已经提出论据，解释为何预期美联储公布更高数据并非不合理。

鲍尔教授和他的合著者们研究了不同失业率下通胀的表现，他们的结论是，唯一能“有力”控制住通货膨胀的结果是“痛苦而持久的失业率上升”。