据市场观察网报道，在美股7月出现惊人反弹之后，由于投资者难以理解一些令人困惑的经济数据，美股在过去两周窄幅波动。

尽管受Meta Platforms和亚马逊等遭受重创的大型科技股的反弹推动，标普500指数一直保持在关键的4000点水平之上，但是，全球最大的资产管理公司贝莱德的一个分析师团队认为，投资者最好采用不那么让人振奋的、防御性定位的“低波动性”股票和债券组合。

提出这一建议是基于这样一种观点：对“美联储政策转向”的希望，包括希望美联储放弃进一步加息的计划，是严重错误的，而企业业绩正在出现恶化迹象，服务业通胀远比投资者目前预期的要更具粘性。

根据贝莱德安硕美洲投资策略主管加吉·乔杜里的说法，贝莱德的内部指标对美国消费者和企业部门的状况发出了相互矛盾的信号。

但是，一旦市场清醒地认识到美联储的政策转向仍然遥遥无期，股市可能面临抹去部分或全部由经济增长主导的涨幅的风险，在过去一个月里，纳斯达克综合指数和罗素1000指数的表现优于道琼斯工业平均指数和标普500指数的表现。虽然今年能源和其他商品成本的飙升引起了大多数人的注意，但乔杜里担心，像住房成本上升这样的服务通胀，会远比投资者和经济学家目前所预期的更具粘性，这将出其不意地打击到市场。

如果出现这种情况，投资者最好将他们的投资组合集中在“防御性”投资组合上，包括高评级公司债券和低波动性股票。

乔杜里推荐的一些交易所交易基金（ETF）包括：安硕美国低波动股指数ETF（iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF）、安硕iBoxx投资等级公司债券ETF（iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF）、安硕美国医疗保健供应商ETF（iShares U.S. Healthcare Providers ETF）和安硕1-5年期投资等级公司债券ETF（iShares 1-5 Year Investment Grade Corporate Bond ETF）。

贝莱德的担忧可能已经在周二显现出来，因为受英伟达和美光科技等半导体股暴跌的拖累，科技股云集的纳斯达克综合指数引领市场走低。纳斯达克综合指数下跌1.5%，相比之下，标普500指数仅下滑0.5%。