据商业内幕网报道，高盛周四（当地时间8月4日）发布的一份报告显示，标普500指数自6月中旬的低点反弹14%，那些希望这是新一轮牛市的开始的投资者不应该抱有期待。

高盛表示，除非经济数据出现迅速改善，否则美股将迎来另一场大抛售，最终可能导致美股跌至新低。

高盛的塞西莉亚·马里奥蒂说：“如果没有明显迹象表明宏观势头出现积极转变，暂时的重新上涨实际上可能增加市场再次走低的风险，而不是熊市结束的信号。”

高盛称，如果近两个月的股市大涨是由系统交易员而非基本面投资者推动的，那就更是如此，因为交易员可以更快地抛售多头敞口并转为看跌。

高盛表示，2022年投资者情绪低迷，交易员的股票仓位较低，这不足以让股市出现具有可持续性的触底。

马里奥蒂写道：“鉴于我们看到整个资产的增长定价与投资者在下半年可能面临的增长风险的错位，我们仍然对我们在三个月内的防御性配置感到满意，并将等待宏观方面的情况进一步明朗，然后期待一个持续和长期的市场转向。”

高盛的一个担忧是，高通胀对散户投资者继续购买更多股票的能力的影响，因为从汽油到食品的价格上涨侵蚀了他们的购买力。当储蓄率继续下降到新冠疫情前的水平时，高通胀可能会特别具有影响力。

马里奥蒂说：“这一点尤其重要，因为家庭与企业一样，一直是美国股票需求的最大来源之一。”

通胀的下降对美联储、消费者和投资者来说都是一个值得欢迎的信号，而且有一些早期迹象表明，本轮通货膨胀的峰值已经出现，或者即将出现，这些迹象是通过大宗商品价格下跌体现出来的。

通胀率下降将使美联储在放缓加息步伐方面具有灵活性。这一点，再加上有弹性的企业盈利和消费者情绪的反弹，可能有助于投资者建立信念，相信目前的股市反弹还存在后劲。但高盛表示，在通胀达到决定性的峰值之前，股市下行的风险仍然存在。