据市场观察报道，谈到股市的反弹，自然越多股票参与越好，一些分析师认为，技术指标的迹象表明，股市上涨可能预示着2022年熊市的结束，不过现在下结论还为时过早。

奈德·戴维斯研究公司（NDR）的艾德·克里梭德(Ed Clissold)和阮清(Thanh Nguyen)周二在一份报告中表示：“最近的上涨只是熊市反弹的风险尚未消除。但……迄今为止的技术改善更像是一轮新的周期性牛市，而不是熊市反弹。”

注：熊市反弹指在熊市期间，资产在短期内，经过数天或数周迅速升值，然后回落至新低。

技术分析师密切关注市场宽度的各种指标，也就是有多少只股票参与了上涨或下跌。

克里梭德和阮指出，美联储主席杰罗姆·鲍威尔7月27日新闻发布会之后的反弹产生了两个罕见的“宽度冲力”信号：首先，自2020年6月以来，创下20天新高的股票比例首次超过55%;其次，10天上涨股票数量和10天下跌股票数量之比自2021年以来首次升至1.9。7月初标普500指数在这一指标上曾达到10:1。

截至周二，标准普尔500指数较6月16日的低点上涨近12%，此前这一大型基准股指确认在6月跌入熊市。标准普尔500指数周三上涨1.6%，道琼斯工业股票平均价格指数上涨约450点，涨幅1.4%。

分析师们指出，宽度冲力指标本应是罕见的，但在过去13年里，随着交易所交易基金(EFT)、算法交易和其他因素的作用越来越大，它们的出现频率有所增加。克里梭德和阮说，它们仍然提供有用的信号，但需要“信任但要核实”的方法。

至于最新的走势，他们指出，早前从3月和5月低点的反弹分别触发了另外两个宽度反弹信号。“在2022年7月启动的三个指标都没有提前出现，这是一个值得注意的变化，”分析师们写道。

当然，之前的那些反弹被证明是假的。分析师们承认，这意味着投资者面临的一个长期问题是，近期的上涨是周期性熊市中一系列失败的反弹中的又一次，还是新牛市的早期阶段。

他们发现，处于21日新高的股票所占比例、处于63日新高的股票所占比例以及高于50日移动平均线的股票所占比例这三个指标不仅高于熊市反弹中值，也高于新的牛市中值。

二人表示，NDR的Big Mo Tape模型是衡量子行业上升趋势百分比的指标，其目前位于熊市反弹中值和新的牛市中值之间。

他们说，总体而言，目前的市场落后于2009年、2011年和2016年低点之后的技术改善，但在大多数宽度指标上，强于1980年代末至本世纪初几次牛市的开始。

他们表示，Big Mo Tape需要进一步的技术确认。他们写道，未来几周的持续攀升将使此指数和其他技术指标一样，“明显更符合周期性牛市，而非熊市反弹的特征”。