据彭博社报道，近十年来，阿里巴巴和腾讯体现出了中国的经济奇迹，保持了令人眼花缭乱的增长速度，并通过进军互联网的各个角落来接近万亿美元的估值。

这一壮观的景象可能会在周四正式结束，届时，马云创立的电子商务巨头可能会出现首次季度收入下滑。同为亿万富翁的马化腾的社交媒体巨头腾讯可能会在几天后跟进。

这些里程碑提醒投资者，在政府的打击导致2021年其总市值减少了1万多亿美元后，阿里巴巴及其长期以来的主要竞争对手的实力已大不如前了。与中国其他企业一样，它们不仅要应对一个不确定的政权，还要应对新冠“动态清零”政策和消费危机，这对中国这个世界第二大经济体的稳定性是个考验。

彭博行业研究的分析师马文·陈（音译，Marvin Chen）说：“鉴于封锁，2022年第二季度将是新冠疫情以来中国收益最差的季度之一，这不应该令人惊讶，科技界也不例外。科技行业在增长前景上也面临着额外的监管阻力，这是一个更具结构性和长期的趋势。”

去年，中国政府对在线商务、共享汽车、食品配送和游戏行业的打击速度和力度不可逆转地重置了这个行业的增长预期，但阿里巴巴受到的打击比许多同行更大。

在阿里巴巴“双十一”大促期间，直播带货“一姐”薇娅曾单枪匹马地带来了12亿美元的销售额，随后遭到了逃税调查。然后，工信部暂停了与阿里云计算业务的合作，因为其未及时报告安全隐患，吓坏了潜在客户。

6月，“口红一哥”李佳琦在触犯了审查制度后，成为淘宝上第二个消失的重要带货主播。而就在上个月，网络安全专家将阿里云与中国最大的网络安全漏洞联系在一起，即上海警方数据库中10亿居民的记录被泄露一事。

所有这一切都发生在中国第二季度勉强躲过经济萎缩的时候，第二季度，滚动的防疫封锁抑制了从在线内容到服装和电子产品的消费。

中国最大的互联网公司曾经是加入万亿美元估值公司俱乐部的候选者，这一俱乐部里有苹果和亚马逊等公司，而现在这些中国公司却在努力追赶甚至是最稳健的公用事业公司。随着阿里巴巴继续跌入新的低点，从海纳国际集团到德意志银行的分析师都争先恐后地下调他们的目标。

DZT Research驻新加坡分析师柯岩（音译，Ke Yan）说：“过去的情况是，投资者购买阿里巴巴和腾讯的股票，希望他们在电子商务、社交和游戏领域的主导地位能够与他们较新的业务和广大的投资组合公司产生协同效应，但自政府收紧政策以来，这已经是一个久违的投资原因了。”

阿里巴巴周四将发布财报。在截至6月的三个月中，预计其收入将下滑1.2%至2034亿元。

腾讯的前景也不怎么好。监管机构停发游戏版号数月，以遏制游戏成瘾问题，虽然于4月恢复了对新游戏版号的审批，但是腾讯这个中国首屈一指的游戏开发商今年还没拿到版号。这是分析师预测腾讯在4月至6月期间收入将下降1.7%的原因之一。

最近几周，市场对中国科技股的情绪波动很大，反映出市场一直很难将大量的负面信号与中国政府最终会放松打击的预期结合起来。

7月26日，阿里巴巴宣布，决定在香港股市申请从二级上市转换为主要上市，为数百万内地投资者直接购买阿里巴巴的股票铺平道路，随后，其股价涨幅高达6.5%。由于投资者评估联合创始人马云让出蚂蚁集团控制权的影响，阿里巴巴随后几天里回吐了此前的股价涨幅。更糟糕的是，由于中国政府拒绝允许美国官员审查其审计师的工作，阿里巴巴被美国证券交易委员会列入预摘牌名单中。

中国科技界的其他企业也没有那么好过。预计百度6月份的收入也将下滑5.6%。预计京东、美团和快手将以多年来最慢的速度扩张。

中国科技界高管已多次警告投资者，要为增长缓慢的新现实做好准备，但这些低迷的预测描绘了一幅比许多人担心的情况更黯淡的画面。从上海到沈阳，由于防疫封锁使商业活动瘫痪，中国曾经可靠的经济引擎已经失去了动力。

6月份的零售额增长了3.1%，而去年同期为12%。对阿里巴巴来说，这意味着其主要业务中国商业部门的收入预计将仅增长1%，这是有史以来最糟糕的一个季度。

甚至阿里巴巴的云计算部门也在下滑。预计其收入在4月至6月期间将增长14.3%，但这是六年来第二低的数字。

陈说：“随着经济步伐的加快和封锁的缓解，最糟糕的情况应该已经过去了，但是根据新冠的情况，复苏可能会很坎坷。对于科技行业来说，营收增长可能从这里开始回升，但收益可能更加不稳定，这取决于过去一年的成本削减措施和投资情况。”

（今日汇率参考：1美元=6.75人民币）