据彭博社报道，一项新的研究显示，中国在全球贸易中的主导地位为增加人民币在全球央行储备中的份额提供了一条途径，即便中国继续实施严格的资本管制，但要实现这一目标，中国将需要保持大量美元外汇储备。

美国加州大学伯克利分校的艾肯格林（Barry Eichengreen）和法国央行的马凯尔（Camille Macaire）等经济学家，在经济与政策研究中心牵头的一篇新论文中指出，尽管人民币还没有走上取代美元成为世界主要货币的道路，但它可能在一个更加“多极化”的金融世界中发挥更大的作用。

分析发现，各国与中国的贸易与它们的央行人民币储备规模之间存在显著相关性，这些储备近年来有所增长。两位作者辩称：“尽管中国的资本账户开放程度仍然有限，但如果中国的贸易和人民币发票继续增加，人民币在外汇储备中的份额可能还会增加。”

他们认为，即使一些国家与中国存在贸易逆差，如果中国政府用人民币进行进口交易，但用美元支付出口，这些国家就可以积累人民币储备，且中国的海外直接投资和贷款也是各国获得人民币的另一种方式。在这种情况下，各国央行正持有更多人民币，为国内企业提供紧急流动性。

分析称，为了鼓励其他国家在美元主导的世界中以人民币形式持有更多外汇储备，中国必须可信地承诺，这些储备可以以稳定的汇率转换为美元，而实现这一目标的关键在于离岸人民币市场和中国的美元储备，这使中国可以在必要时干预汇率市场。

有迹象表明，人民币作为一种货币在国际贸易中正逐渐变得更加重要。据跨境支付运营商SWIFT称，澳大利亚矿业集团必和必拓上月在中国东部的一个港口卸下了第一批以人民币结算的现货交易铁矿石。2022年6月，人民币在全球贸易融资中的份额接近3%，高于两年前的约2%。相比之下，美元的份额约为87%。

中国央行上月表示，将与国际清算银行（Bank for International Settlements）、印尼、马来西亚、香港、新加坡和智利共同创建一个人民币储备池，以便在市场波动时期向参与的经济体提供流动性。

上述经济学家认为，“人民币今天的状况与上世纪五六十年代的美元并无二致。无论是上世纪60年代的伦敦黄金市场，还是今天的离岸人民币市场，都是一个类似问题的产物，即国际货币（当时是美元，现在是人民币）向终极储备货币（当时是黄金，现在是美元）的不完全可兑换性。”

他们表示，尽管持有大量美元储备增加了中国对美国的依赖，但“世界上最大的两个经济体之间的这种特殊关系，是中国在不全面放开资本账户的情况下，让人民币成为重要储备货币的唯一途径”。但是，“人民币仍可以经历一个具有中国特色的国际化进程。”

国际货币基金组织（IMF）今年早些时候发布的研究报告显示，过去20年，全球央行降低了美元在外汇储备中的比例，其中四分之一变成了人民币。其余部分被转换成小国的货币，这些国家传统上作为储备资产发挥着有限的作用。

报告显示，截至2020年底，俄罗斯是以人民币计价的储备资产的最大持有者，这可能是俄罗斯在2014年因克里米亚问题而受到制裁后，试图摆脱对美元的依赖而实现多元化的努力的一部分。