据华尔街日报报道，知情人士透露，中国恒大集团尚未与国际债券持有人就这家陷入困境的房地产巨头的重组事宜达成协议，而公布初步计划的最后期限即将在7月底到来。

在经历了数月的流动性问题后，这家负债超过3000亿美元的中国房地产开发商于2021年12月对其美元债券违约。1月底，在债权人要求恒大提供最新情况并威胁起诉公司后，恒大承诺将在6个月内公布初步重组计划。

此后，代表恒大债权人的顾问和恒大就债务重组进行了漫长的讨论，这个过程可能复杂而拖延。知情人士说，顾问们仍在对恒大的资产和负债规模进行尽职调查，需要更多时间来评估其业务未来可能价值几何，以及能产生多少现金。

由于中国房地产行业销售下降和购房者需求疲软，这一评估一直颇具挑战性。通常，在投资者对一家公司的资产负债表有一个完整的了解之前，公司重组计划无法制定。

知情人士说，在形势仍在变化的情况下，对于恒大能或应该就其未来公开发表什么言论，以及计划如何改革业务，各方存在相当大的争论。

不过，他们补充说，恒大有意在本月公布有关重组的一些细节。债权人一直要求恒大推迟公布，直到一些条款达成一致，比如重组后的公司将承担多少债务。

知情人士说，恒大可能会提供迄今为止重组过程的总体最新情况，包括其与债权人的讨论，以及在重组计划中应遵守的原则。恒大还打算保证，海外债权人的合法权利将得到尊重。

在恒大陷入流动性危机之前，这家经营了25年的企业集团，曾是中国合同销售额最大的开发商之一，并借着中国房地产市场的热潮经历了长年的繁荣。恒大从美元债券市场大举借款，为其扩张提供资金，成为亚洲最大的垃圾债券发行人，其未偿美元债务约为200亿美元。

自恒大违约以来，其部分债券的价格自去年12月以来已下跌逾一半，至面值的8%左右，反映出投资者对其从债务中大幅恢复的希望越来越小。许多其他中国开发商的债券也大幅贬值。本月之前，恒大避免了在岸债务违约，但公司上周表示，无法支付7月8日到期的一笔人民币计价债券的本金和利息。

中国此前繁荣的房地产市场已经经历了一年多的公寓销售下滑、房价下跌和数十起开发商债券违约事件。和许多同行一样，恒大已经预售了许多未完工的公寓，并承诺将在几年内交付给买家。

上周，焦虑的房主威胁说，如果工程停工或不能如期完工，他们将停止偿还抵押贷款。这些房主此前曾为陷入困境的开发商的项目支付首付。房贷风波(包括恒大的一些项目)令公司的债券持有人感到担忧，他们担心这可能导致更多的现金流问题，影响他们收回损失。

去年，恒大在遭遇现金流问题后向当地省政府求助，自那以来，广东省政府和国有企业的代表一直参与恒大的重组计划。中国监管机构还要求公司优先完成项目并向房主交付公寓。

外国债权人希望从恒大的离岸资产中收回资金，其中包括两家在香港上市的公司：一家物业管理服务公司和一家刚刚起步的电动汽车制造公司。

两家公司的股票，以及恒大本身，自春季以来都已停牌，因为这三家公司都尚未发布2021年年报，并有其他尚未解决的财务问题。

今年3月，恒大披露，银行从两家关键子公司之一恒大物业扣押了20亿美元，引发了对这些资金如何流出公司以及是谁授权转移的调查。其尚未宣布调查结果，但此举已导致一些外国债权人亏损。

与此同时，恒大的电动汽车业务表示，打算开始大规模生产商用车，可能需要更多资金来为生产和业务扩张提供资金。

一些债权人越来越不耐烦：上月，一家小型离岸债权人在香港对恒大提出清盘申请，涉及恒大未能履行的一项融资义务。

知情人士说，恒大已要求债权人签署不支持请愿书的信函，其中包括由柯克兰律师事务所(Kirkland & Ellis LLP)和莫里斯资产管理公司(Moelis & Co.)代表的临时债权人小组。知情人士说，虽然许多债券持有人已经这么做了，但也有一些人表示反对，因为恒大的重组计划不够明确。他们还说，包括华利安诺基（Houlihan Lokey Inc.)在内的恒大的顾问公司，正在积极努力解决这些担忧。

CreditSights亚太研究联席主管桑德拉·周(Sandra Chow)表示：“我们对恒大债券持有人收回损失相当悲观。”不过她补充说，许多投资者都渴望看到恒大如何处理离岸债务，因为这可能为其他需要重组的开发商提供一个蓝图。