纽约时报报道说，股票大幅下跌 20% 或更多是相对罕见的，但熊市持续多长时间，往往意味着伤害有多大。

标准普尔500指数周一跌入了大流行以来的第二个熊市，过去两年的大涨之后暴跌。

熊市一般定义是，股票从最近的峰值下跌至少20%，这是相对罕见的现象，而且经常出现在经济衰退之前。这次抛售将标普指数从1月3日的高点拖了下来，主要原因是高通胀、乌克兰战争、疫情和美联储试图控制经济的担忧增加。

最近的一次熊市是在新冠病毒开始在全球蔓延的时候，也是有记录以来最短的一次。根据追踪股票波动的经济学家埃德·亚德尼汇编的数据，2020年初，股市在33天内损失了三分之一的价值，之后在当局的大流行刺激援助和美联储紧急行动的帮助下，标普指数只用了6个月就恢复了。

这次衰退可能会更持久，而且威胁到了婴儿潮一代美国人退休后的财务稳定，他们依赖401(k)和其他退休账户。

股票下跌在很大程度上是因为美联储收回货币宽松政策，这种政策除了支撑了股市，还促成了四十年来最快的通货膨胀。标普指数在5月份收盘时略高于熊市，然后有所回升，但在最新数据显示通胀再次加速后，周五股市再次大幅下跌。

投资者的担心是，美联储可能被迫限制经济增长，以控制通货膨胀，从而导致经济衰退。虽然经济衰退往往紧随熊市之后，但并非都是如此。

“现在还不是消费需求疲软的时候，支出已经维持住了，”Capital Economics的首席北美经济学家保罗·阿什沃思说。“人们担心的是，美联储会用力过茺，让我们在某个时候陷入衰退。”

并非所有人都认为经济衰退迫在眉睫，部分原因是经济的某些领域比以前的熊市时间表现得更好。失业率接近半个世纪以来的低点，疫情封锁高峰期失去的2200万个工作岗位中，除80万个以外都已经恢复。虽然抵押贷款利率上升已经开始抑制活动，但住房市场——通常是美国人最大的财富来源之一，仍然强劲。

大多数美国人通过他们的退休账户接触股票市场。在市场急剧下滑期间，传统智慧往往是什么都不做，部分原因是市场往往最终会回升。

但有时股票可能需要几年时间，才能恢复到以前的水平或达到新高。对于临近退休的老年工人或已经退休的人来说，等待可能不是一种选择。

“401(k)的一个巨大缺点是，即使你足够幸运，能够存够钱，你仍然有一个时间问题，”社会保障工程(Social Security Works)的联合主任南希·奥特曼说，这是一个专注于退休福利的社会福利非营利机构。“如果市场全面下滑，你应该怎么做？”

接近退休年龄的人，可能在某种程度上不受市场波动的影响，部分原因是所谓的目标日期基金的流行，这些基金在他们的退休年龄临近时，自动将401（k）资金转移到债券和其他更安全的投资。但是，401(k)计划在市场低迷时仍会受到重大打击。例如，在2008年，随着标准普尔500指数下跌37%，50多岁的人的401(k)账户平均余额下降了24%。

有退休账户的人现在把更多的资产放在股票上，而不是债券或其他投资的组合。左翼智库经济政策研究所(Economic Policy Institute)专门研究退休问题的莫尼克·莫里斯说：“人们越来越自满，把他们的大部分窝蛋都放在股票上，有一个根本性的误解，回报并不总是平均水平。”

莫里斯认为，更大的问题是，许多人已经习惯了股票市场的上涨。这并不是确定无疑的，尤其是在短期内。

她说：“这不仅仅是1月份的损失，而是未来会发生什么。如果你的目标要指望你在401（k）中的金额持续增长，那么你可能永远不会实现计划。”