彭博社的Robert Burgess, Elaine He和Eliza Winger分析了美国目前的一系列经济数据，以判断美国人目前的经济状况有多糟糕。他们发现，尽管现在是自80年代以来最严重的通货膨胀。但是，对最富裕的美国人来说，影响并不大。相反，收入最低的美国人受到的冲击最大，尽管他们工资的增长比例也是最高的。

随着食品、能源、住房，以及几乎所有美国人每天都要面对的东西的价格走高，通胀成了餐桌上的主要讨论内容。5月份，通胀攀升至1981年以来的最高水平，消费者价格指数比一年前上升了8.6%。

现在有人担心，我们可能会看到上世纪70年代的重演，当时的通胀率在整整十年里平均为7.1%，对家庭财务和经济造成巨大破坏。

这对已经习惯了很少或没有通胀的整一代消费者来说，是一个重大冲击。彭博估计，美国家庭今年将不得不为相同的一篮子物品多花5200美元，每月约多433美元。

价格飙升的原因是众所周知的：疫情导致供应链中断，造成了商品短缺；俄罗斯入侵乌克兰，打击了关键商品的供应；政府将数万亿美元的援助，直接输送给消费者和企业。没人知道的是，这场痛苦的高通胀会持续多久，如果有持久影响的话，会是什么。

开始寻找答案的一个好地方，是了解什么在推动通货膨胀，并把目前的情况置于背景中分析。

消费者价格指数成分

我们看到最大的通货膨胀压力是在能源、交通、食品和住房方面，可以理解为所有的必需品。

西德克萨斯中质原油已经从2020年的每桶40美元左右翻了一倍多，达到每桶120美元以上。因此，根据美国汽车协会的数据，一加仑普通级汽油的价格，已经从2.15美元左右跃升至近5美元。

食品的情况也是如此。任何去过杂货店的人都可以证明，几乎所有东西的价格都提高了，以两位数的速度增长。就在去年，面食、某些肉类、新鲜蔬菜、面粉和黄油等食品的价格下降并不罕见，现在不会了。

然而，如果我们考虑普通人的支出，最大的价格增长是那些占消费份额较小的项目。

尽管如此，综合来看，至少有16%的个人支出，用于过去几个月中价格增长超过两位数的项目，包括5月份的机动车燃料和燃油（或称重质燃料油，用于发动机和船舶等），分别增长49%和107%。

商品成本

生产力和技术的进步也会带来希望，尽管消费者不容易看到。当我们比较价格占收入的比例时，现在的许多商品的价格，并没有比前一代人占收入更大的比例，甚至占比更小。换句话说，尽管与1998年相比，许多物品现在更加昂贵，但这一时期的收入却增长却更快。

谈到能源，像煤气和电这样的家庭公用事业的平均价格，在收入中的占比较小。但在最近几个月，消费者为填满他们的油箱而支付的费用超过了1.5倍，燃料油现在占收入的比例超过了一倍。

谈到蛋白质，像牛排、培根和烤肉等东西比较昂贵，但鸡肉、中切猪排和其他一些部位的牛肉，现在比以前更容易负担。

许多农产品的价格较低，如新鲜西红柿、草莓和香蕉。橙汁和麦芽饮料的价格，在收入中所占比例较低，而葡萄酒的价格平均略高。尽管在专业咖啡馆喝杯咖啡会大宰你一刀，但现在烘焙咖啡的成本却已经降低了。

大米被称为世界上最重要的食物，因为养活了全球一半的人口，比任何其他作物都要多，与其他主食，如全脂牛奶、意大利面、面粉和面包一样，在收入中所占的比例较低。

能源和食品消费占可支配收入的比例也是历史上最低的。劳工统计局的数据显示，汽油和其他燃料占美国人支出的2.9%，仅是1970年代末和1980年代初的一半以上。在20世纪60年代，美国人为食品支付的费用占可支配收入的15%至19%。现在是7.6%。

按收入水平划分的平均支出

当然，对于高收入者来说，这些都不是一个真正的问题。事实上，对于大约一半的美国人，即那些净收入在6.4557万美元以上的人，即使他们的支出增加10%，他们也不太可能挨饿或失去住房。对于最富有的美国人来说，就算总体支出增加10%，他们剩下的现金仍比大多数人一年的收入还要多。

但对于另一半人来说，即使是小幅的价格上涨，也可能使他们陷入负债，或者使他们陷入更深的困境。知道一些商品从历史上看比较便宜是一种无意义的安慰。

以美元计算，与高收入者相比，低收入者在住房、交通、食品和医疗保健方面的支出要少得多。但这些必需品占支出的比例更高。换句话说，最低收入者无法削减开支，而最高收入者则有能力不削减开支。

工资增长

工资情况也是好坏参半。在多年来几乎没有加薪的情况下，按百分比计算，最大的收益给了最低收入的工人。然而，收入不平等仍然是一个主要问题：根据人口普查局的数据，2020年平均收入为2.7026万美元的最低五分之一的工人，加薪6%等于不到2000美元；平均收入为27.3739万美元的前五分之一的工人，加薪3%就已经超过了8000美元。

缺点是工资增长没有跟上通货膨胀的步伐。虽然名义上的个人可支配收入因工资加速而得到提升，但实际可支配收入却在下降。这意味着购买力正在被削弱。

家庭资产负债表

在总体水平上，美国人的财务状况是有史以来最好的，这要归功于政府为支持经济而颁布的慷慨的财政刺激计划，以及美联储的超宽松货币政策，后者推动了股票和住房价格等金融资产。

根据美联储的数据，自疫情开始以来，美国家庭财富激增38.6万亿美元，到第一季度达到149.3万亿美元。九个季度内35%的增长几乎相当于前六年的总和。这对那些有能力积累和储蓄的人来说是件好事。美国人还坐拥可观的储蓄，这应该有助于缓冲快速上升的通货膨胀带来的冲击。根据美联储的数据，家庭和非营利组织的可提现存款，从两年前的1.30万亿美元上升到3月份的4.47万亿美元。

作为可支配收入的一部分，家庭净资产处于最高水平，自2008-09年金融危机以来已扩大了约50%。美国人在金融危机后学到的教训之一是拥有太多债务很危险。因此，他们一直在缩减债务，使债务支付仅占可支配收入的9%，低于2007年超过13%的记录。

除了少数短暂的例外，自20世纪90年代初以来，通货膨胀几乎不存在。以至于美联储一直更担心防止通货紧缩。消费者已经很久没有应对过这种水平的通货膨胀了，你不能责怪他们对目前看到的价格快速上涨感到震惊。向美联储2%的通胀目标进发的速度，仍将顽固地放慢，汽油价格继续与强劲的服务价格一起飙升，即使核心商品价格出现了放缓的征兆。