彭博社的Claire Ballentine总结了对乔治·索罗斯家族办公室的管理人道恩·菲茨帕特里克的采访内容。她分享了自己对宏观经济的看法，并介绍了家族办公室的好处，投资理念，以及身为女性在投资界中的经验。

尽管今年股市大规模下挫，通货膨胀率持续走高，但道恩·菲茨帕特里克（Dawn Fitzpatrick）并不担心近期内会出现经济衰退。

这位索罗斯基金管理公司的首席执行官和首席投资官认为，美国消费者处于“异常”良好的状态，这将有助于让经济经受住美联储预期的加息。虽然工资增长没有跟上通货膨胀，但美国人仍然有足够的现金来支付他们的信用卡余额。

52岁的菲茨帕特里克在彭博财富的节目中说：“加息将使经济放缓，并将影响通货膨胀，但这个经济有一些内置的减震器。”

作为乔治·索罗斯家族办公室（在1970年创立时是对冲基金）的负责人，菲茨帕特里克管理着大约280亿美元的资金。其中大部分资金是这位91岁的亿万富翁的开放社会基金会（Open Society Foundations）的一部分，基金会资助的事业包括人权、正义和进步政治。

菲茨帕特里克说，家族办公室的好处是，她可以保持灵活，并在必要时扩大赌注，无论是1亿美元还是5亿美元，有时在几个小时内就对转瞬即逝的机会作出决定。

她在4月29日录制的采访中说：“我们可以比其他几乎所有的投资者动作更快，规模更大。有一些资金池的规模比我们大，但他们往往要走固定的过程，可能需要几周或几个月。”

更重要的是，公司业务的广度意味着菲茨帕特里克可以在全球范围内抓住机会。“因为我们可以在几乎任何地域投资任何资产类别，所以我们可以真正地将各种投资连接起来，在典型的资产管理行业能进入的空间的缝隙中运作。”

在加入索罗斯之前，菲茨帕特里克在瑞银资产管理公司工作了约25年，包括担任投资部主管。她对投资公司凯雷集团的联合创始人鲁宾斯坦说，她很享受这种工作，但作为上市银行的一部分，她面临更多的监管限制。

菲茨帕特里克的职业生涯始于期权交易公司O’Connor & Associates，这家公司后来成为了瑞银的一部分。在20世纪90年代末长期资本管理公司倒闭期间，她成了名，当时她在可转换债券交易中赚了“很多钱”。正是在那里，银行试图将她，也是这个单位中唯一的女性交易员，转为销售人员，直到一位值得信赖的顾问警告她不要这样做。

她记得这个人说：“你是一个天生的投资者，而且你没那么有魅力（注：指销售人员需要的说服力）。”

菲茨帕特里克在纽约的欧文顿长大，这是一个离纽约市北部哈德逊河畔约20英里的小镇。她去了宾夕法尼亚大学的沃顿商学院，在那里她跑田径，她说：“有点像阿甘，我并不快，但我可以跑很远的路。”

她几乎每天都在继续跑步，并且有三个青少年的子女，也都想成为投资者。

菲茨帕特里克与鲁宾斯坦谈到了家族办公室在投资中的作用，她对加密货币和SPAC的看法，以及为什么这个行业需要更多的多样性。

以下采访内容经过了编辑和浓缩。

美国经济在2022年第一季度出现萎缩。你认为这是否意味着我们有可能进入经济衰退？

当你看到现在的GDP数字时，真正重要的是它萎缩的原因是净进口，净进口是负的，这意味着我们从国外进口了大量的商品。这是因为消费者和企业的需求很强劲。因此，在解读这个GDP的数字时，还有一线希望。底线是经济衰退是不可避免的。这只是一个时间问题。如果看一下市场的定价，会发现预期是衰退很快会来。

在2023年的背景下，根据你所关注的资产类别，我实际上认为市场可能是错的。原因是，这里的消费者状况特别好。

我们与美国的一家大型消费银行交谈过，在疫情前的账户里如果有1000到2000美元，今天这些账户的平均金额是7400美元。2000至5000美元的群体，今天他们的账户里有1.5万美元。

对于信用卡公司来说，拖欠款项远远低于疫情前的水平。人们正在以比疫情前快得多的速度，偿还信用卡债。工资增长没有跟上通货膨胀，但我认为消费者的状况很好。

我们的通货膨胀率比几十年来的都高。这不是一个大问题吗？

毫无疑问，利率将走高，美联储的行动将会非常迅速。也就是说，扣除通货膨胀的利率仍然是负的。所以货币政策仍然非常宽松。加息将减缓经济，并将影响通货膨胀，但这个经济有一些内置的减震器。我不认为我们会避免经济衰退，但将比人们预期的来得更晚。

你认为美联储在通货膨胀方面错过了时机，应该在早期更快采取行动吗？

事后看来，他们应该更早地采取行动，而且他们现在正在尽力追赶。你将会看到他们非常积极地行动。在接下来的三次会议上，50个基点已经被定价了。我认为你会看到他们急于把利率提高到2%、2.5%的范围，然后他们会重新评估经济的状况。这是个艰难的工作。他们显然担心通货膨胀，但他们也在努力支持仍在经历一场疫情的人口。

向我们解释一下家族办公室在投资界里变得多么重要。

悄悄地说，就家庭办公室控制的资本数量而言，规模确实很大。他们在市场和投资中发挥着非常重要的作用，因为他们往往更加灵活。他们可以快速行动，而且可以进行大规模的行动。在投资银行自有资本减少的背景下，家庭办公室发挥的作用越来越重要。这是一个庞大的资本池。

如果你有一个非常大的决定，一个进行数十亿美元投资的机会，你是否必须去征求一个董事会的意见，或者去找乔治·索罗斯？

这就是这份工作和这个平台的好处之一，我们可以在几个小时内做出这样的决定。没有什么大型的等级制度来影响这个决定。我自己和我的欧洲办公室负责人就是一个常设投资委员会，然后我们引入主题专家。我们可以比其他投资者出手更快，规模更大，有一些资本池比我们大得多，但他们往往要走固定的过程，可能需要几周或几个月。

索罗斯有一句话非常有名，他说：“如果你有一个非常好的想法，就把它追求到极致。换句话说，把大量的钱投入到某件事上。他的这种想法是否影响了你？”

当我五年前来到这里时，乔治已经有一段时间没有日常参与了。而有趣的是，我继承的投资组合是过度分散的。当你有一个过度分散的投资组合时，它就肯定是平庸的。

在过去的五年里，我们开始试图精简投资组合，我们花了很多时间的事情之一是确保我们最好的想法是正确的规模。不过，在投资界，一个有趣的事情是，很多时候，在最好的想法上，你实际能买的数量是有限制的，对吧。能力不是无限的。所以通常情况下，限制因素是可投资的东西太多。

你本人对加密货币有什么看法？

它将继续存在，而且已经成为主流，富达刚刚宣布你可以把它放入你的401（k）。我想说的一个注意事项是，首先，气候影响将越来越受到关注，在这种情况下，以太坊可能会比比特币获得更多的吸引力。

当我们看一下区块链和加密货币领域中公司时，他们都有大量的财政账户，里面有很多代币。而对我来说，这造成了一点短期的脆弱性。但话虽如此，我认为区块链技术将会有些很棒的用途

那SPACs（特殊目的收购公司）呢？

我不太喜欢SPAC。我认为它们与最终买家非常不一致。证券交易委员会主席加里·根斯勒正在认真审视它们，推动改革是很重要的。早该如此，这也是正确的做法。

你是索罗斯基金管理公司的第一位女性负责人，我想也是你也是投资界成就了许多第一的女性。今天的挑战和你刚开始的时候一样大吗？

在我的职业生涯中，我从来没有真正认为这是一个优势或一个劣势。优劣会随着不同的时间点而改变，但总体来说，这是个优势。但我想说的是，投资行业总体上没有很好地让女性担任高级职位，特别是在第一阶的投资职位上。

晨星公司的一项研究中发现，在整个公共资产管理行业，女性在投资组合管理职位中占10%。当你看一下对冲基金，也就是公共市场中最有利可图的工作，女性在高级投资的职位中仅占2%，如果你进一步按管理的资产细分，则下降到1%。当你看一下所有行业时，这是表现最糟糕的之一。

很明显，这是我非常热衷于改变的事情。当你看这个行业的入门级工作时，女性占到50%以上。我知道有很多人关注招聘和董事会层面，但实际上我认为问题出在中间环节。这一阶段能帮助女性跨越第一、第二和第三层的晋升。

你认为投资者最常犯的错误是什么？

FOMO（害怕错过或fear of missing out）。所以会高买低卖。这对普通投资者造成的伤害是很大的。

有人给过你最好的投资建议是什么？

你不用每天都有一个好主意。有的时候需要耐心，有的时候则需要冲劲。