据彭博社报道，亚洲大型对冲基金晨曦投资（Anatole Investment Management Ltd.）的旗舰对冲基金4月份持稳，此前该公司缩减了看涨股票的押注。

据知情人士透露，晨曦投资对冲基金自去年年末之后因逢低买入中国股票而受挫，而今年4月下跌了不到0.5个百分点。上述知情人士说，该基金今年已经损失了约22%。其中一位知情人士说，截至今年3月，其管理着19亿美元的资产。

该基金首席投资长George Yang在4月份发给投资者的一篇评论文章中写道，上个月，晨曦投资将基金的总敞口（即多头和空头押注的总和）削减至不到基金资产的110%，此后该基金经历了更平稳的发展。它还将净敞口（即两种押注的差值）削减至接近零的水平。这两点都表明了更具防御性的立场。

晨曦投资的困境突显出在抛售期间抓住机会买入中国股票的风险。许多投资者仍在观望，在监管、政治和通胀担忧的背景下，他们无法判断市场情绪何时会出现转机。

George Yang在彭博社看到的一篇评论中写道，晨曦投资在2021年底开始抄底中国股市，“因为他认为中国的大量股票已经足够便宜，中国已经开始进入一个宽松周期”，应该会有更好的表现，“结果是灾难性的：我们错了。”

政府的打击涵盖了电子商务、网约车和课外辅导等广泛行业。中国企业从美国交易所退市的风险也损害了市场人气。纳斯达克金龙中国指数（Nasdaq Golden Dragon China Index）2021年结束时较同年2月份的峰值下跌了57%，今年又下跌了28%。

据知情人士透露，晨曦投资的基金去年12月损失了约10%，年收益仅为4%。George Yang说，随之而来的是自2016年成立以来最糟糕的季度亏损。

他写道：“晨曦投资低估这种阶段变化的力量。”他指的是中国私营企业在国家资金和风险资本的推动下，结束了“狂野西部”式的增长。

位于香港的首席运营官Gary Lee告诉彭博社，晨曦投资最大的总敞口仍在大中华区，以及该公司对该地区的净看涨，但拒绝对数据发表评论。晨曦投资一直在投资中国企业以及亚洲其它地区、美国和欧洲的企业，利用其国内市场研究和行业专长，寻找其它地区的机会。

George Yang在复活节前后的周末发表的一篇评论中写道，目前，公司在中国的投资将更加挑剔，转而关注更多的美国公司。

彭博基于监管文件的数据显示，晨曦投资今年第一季度抛售了12只在美国上市的股票。这些公司包括中国团购平台拼多多和数据中心运营商万国数据（GDS Holdings），以及荷兰-美国数据搜索公司Elastic NV和美国分析公司Amplitude Inc.。这些文件简要介绍了晨曦投资在3月底对美国上市证券的看涨投资，但没有说明看跌押注、在其他地方上市的股票持有情况，以及本季度期间或之后的交易情况。

Lee称：“我们对中国持长期结构性正面看法，中国及相关企业仍是我们机遇的重要组成部分。”他没有提供进一步细节。