据彭博社报道，在保守的华尔街研究领域，摩根大通对中国互联网公司的描述让人感到震惊：“不可投资”。

这一令人浮想联翩的描述使得中国公司在美国和亚洲市场上蒸发了约2000亿美元的资金，并导致摩根大通失去了中国金山云香港首次公开募股（IPO）的主承销商角色。

据不愿透露姓名的知情人士透露，摩根大通负责审查该行研究报告的编辑人员要求，将“不可投资”这一表示从技术分析师Alex Yao及其团队在3月14日发表前撰写的28份报告中删除。

虽然这个词已经从大多数报告中删除，并在某些情况下替换成“不具吸引力”，但它出现在已发布的四篇报告中，其中包括京东的一份报告：“由于风险管理已成为全球投资者在中国投资战略中最重要的考虑因素，已将中国的地缘政治风险纳入考虑范围，我们认为，从未来6-12个月的股价前景来看，中国互联网行业是不可投资的。”

知情人士表示，在调查了所发生的事情后，摩根大通得出的结论是，编辑错误导致这个词发布了出去，尽管相关编辑、分析师和监管人员在发表前都同意，这个词不是最佳选择。尽管Alex Yao的团队对中国互联网公司的分析无疑会变得更加谨慎，不过，他们对至少有10家公司在年底前股价将上涨的预测表明，这个行业并非完全“不可投资”。

此前未被报道的事件凸显了整个华尔街对中国资产吸引力的激烈争论，而此时，对科技行业的打压和对疫情实行“动态清零”的政策正在搅动着这个世界第二大经济体。这也凸显了摩根大通等全球银行所面临的艰难处境，它们一方面试图扩大在华业务，另一方面仍向客户提供有关中国金融市场动荡的公正研究。

知情人士上个月透露，在Alex Yao的团队将金山云在美上市股票的目标价下调一半后，摩根大通不再是金山云计划在港IPO的主承销商。不过，摩根大通仍是此次IPO的保荐人，但目前的保荐人排名落后于瑞银集团和中国国际金融有限公司。

摩根大通发言人在回复问题的电子邮件中表示：“我们支持已发表的研究报告和分析师对该行业的独立分析。一些相互替换的主观术语并不能改变这一点。”

其中一名知情人士表示，摩根大通的研究部门在处理需要谨慎处理的敏感问题时，会使用额外的屏幕，这一系统仍未改变。

跨国银行的研究分析师应该独立于投行的投资银行家进行工作，但这种关系很棘手。2019年，瑞银在中国丢失了业务，原因是该公司一名经济学家关于猪肉价格的讽刺言论在网上引发了愤怒。俄罗斯和土耳其等国对可能影响市场或贬低经济的措辞也很敏感。

有关中国的措辞风险可能是最大的，但其正在向外资银行开放，允许它们进入其庞大的金融体系，并获得数十亿美元的潜在利润。

很少有公司比摩根大通更了解市场的前景和危险。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙承诺将其公司的全部力量带入中国。他表示，他后悔去年曾说摩根大通将比中国共产党执政的时间更长。

（今日汇率参考：1美元=6.72人民币）