据日经亚洲报道，中国房地产市场的困境，导致与房地产项目相关的理财产品违约激增，这激怒了散户投资者，并打击了这个本已资金短缺的行业，压抑了一个重要融资来源。

根据Use Finance & trust Research Institute的数据，随着房地产销售大幅放缓，去年有917亿元人民币的房地产相关信托产品未能支付所欠股息或其他债务，是2020年债务总额的两倍。在违约的信托产品中，与房地产相关的产品占比超过60%，而2018年还不到10%。

3月中旬，来自中国各地的数十名投资者在雪松控股集团广州总部外举行抗议，原因是雪松控股未能按时支付其担保产品的利息和本金。

其中一名投资者表示：“我今年81岁了，我现在该怎么办？”

雪松控股是一家私人企业集团，其投资组合包括从服装到化学品领域，2020年公布的营业收入为人民币2334亿元。自去年以来，雪松控股的多种金融产品出现了问题。

尽管相关投资涉及广泛的基础资产，但据信主要的罪魁祸首是房地产开发项目相关的信托产品。一直以来，只要房价持续上涨，这些债券就能提供可观的收益率，在房地产市场火爆的中国，这些债券受到散户投资者的欢迎。

这些投资的问题最近引发了多次抗议。去年11月有报道称，开发商佳兆业集团无法支付其担保的理财产品，当时数百名投资者聚集在公司总部所在地深圳。

在雪松控股的案例中，观察人士将问题归结为整个房地产行业普遍存在的现金短缺，这是由政府对开发商财务状况的更严格审查所引发的。

占中国国内生产总值约五分之一的中国房地产行业的状况看起来依然严峻。中国国家统计局的数据显示，2022年前两个月，中国房屋销量同比下降22%，至人民币1.37万亿元，延续了自去年7月以来同比下降的趋势。

去年，信托产品的总发行量暴跌了60%以上，房地产市场的跌幅尤其大，因为房地产市场的波动导致违约激增。随着人们对中国恒大集团和其他开发商的状况越来越警觉，投资者对这些公司的理财产品敬之远之，这进一步缩小了开发商的融资选择。

当局并不完全同情因违约而受损的投资者，2月份雪松控股总部发生的另一场抗议活动就显示了这一点。

包括记者在内的数十人被警察赶上大巴，离开现场，至少有一辆前往半小时车程外的一个文化中心，为被拘留的乘客提供盒饭和水。

一位上海居民表示：“当局的准备程度令人震惊。”

随着房地产市场持续低迷，政府开始采取措施，如推迟更广泛的房产税试点。但是，即使市场状况有所改善，也很难重新赢得那些赔钱的人的信任。