文|宋星

美国当地时间3月30日，一批新的中概股公司被美国证券交易委员会（SEC）列入预摘牌名单，其中包括百度、富途、爱奇艺等。

百度和此前被列入预摘牌名单的微博已在港股上市，如果被摘牌，百度和微博能在香港独立交易；富途、爱奇艺尚未在港股上市，但符合回港二次上市新规。可是，港股真能拯救中概股吗？

第3批预摘牌名单

根据《外国公司问责法》，SEC将百度、富途、爱奇艺、CASI制药、渔业设备商Nocera列入预摘牌名单，这5家公司可在4月20日前提交证据，以证明被认定错误。这是SEC公布的第3批预摘牌名单。

上周SEC将微博列入预摘牌名单。截至目前，暂定名单中共6家公司。

百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体与和黄医药三周前成为首批5家因为《外国公司问责法》而进入清单的公司，申诉截止日期为3月29日。SEC网站显示，这5家企业已从暂定名单进入确定名单。

根据《外国公司问责法》的要求，在美上市的外国公司必须向SEC提交文件，证明其不受外国政府拥有或掌控。如果外国上市公司连续三年未能提交美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）要求的报告，SEC有权将其从交易所摘牌。

随着各家中概股公司陆续发布年报，预计将有更多公司被SEC拖入退市风险名单中。

关于中概股的审计问题，中美双方正在协调。SEC主席根斯勒本周表示，只有完全遵守美国审计检查的规定，中国的公司才能继续在美国市场交易。

根斯勒周二接受采访时谈到：“（中美）双方进行了深思熟虑、相互尊重、富有成效的对话，但我不知道最终会如何。这取决于中国当局，坦率地说，对他们来说，这可能是一系列艰难的选择。” 根斯勒还强调，美国法律没有给他多少妥协的空间。

值得一提的是，美国参众两院都通过了要求加快摘牌进程的单独条款。如果这些条款通过成为法律，中概股仅剩不到一年时间来应对退市风险了。

中国证监会周四发布声明称，中美双方都有意愿解决分歧和问题，最终结果如何，要看双方的智慧和初心，“列入清单的公司是否在未来两年真正（从美国）退市，最终取决于中美审计监管合作的进展与结果。”

港股能拯救中概股吗？

为了应对美股退市风险，已经有多家中概股公司在香港第二上市或双重上市，如果从美国退市，能够在香港独立交易。

微博和百度已在香港二次上市。微博此前发布公告称，公司在港交所上市的A类普通股与公司在纳斯达克上市的美国存托股（ADR）可互相转换。

富途、爱奇艺尚未在港股上市。但光大证券研报显示，拼多多、腾讯音乐、唯品会、富途、爱奇艺等中概股公司符合回港二次上市新规。

彭博社去年10月曾报道，爱奇艺正在筹备在香港第二上市，预计将集资至少5亿美元；富途周五表示，正积极探索维持公司上市地位的方案。

如果富途、爱奇艺成功在港股上市，能为股东提供更多保护和选择。不过，中概股全面回流，港股市场能否支撑中概股的流动性呢？

据《巴伦周刊》报道，美银证券在年初的一份报告中指出，虽然南向资金流、更多内地企业上市和印花税下调有利条件，会降低港股市场的交易成本，可帮助改善香港股市相对较低的流动性，“但投资者仍然怀疑，香港的流动性是否足以支撑ADR回归后额外的市值。”

中泰证券表示，2022年初至3月21日，中概股在美国交易所的每日成交额（ADT）为1375亿港币，阿里，蔚来，百度，京东和拼多多位列前五大ADT的个股，这些ADT无法完全平移至港交所，“主要是美股和港股的投资者结构和交易成本存在差异，使得两者的流动性区别较大。”

Wind数据显示，2022年至今，整个港股主板平均每日成交金额为1293.12亿港元。

美银证券认为港股的流动性令人忧虑，特别是更多ADR转换为在港交所上市的股票，而流入资金并未增加。

参考资料：
https://xueqiu.com/9487181048/214182541
https://www.sec.gov/hfcaa
https://stockn.xueqiu.com/09898/20220324826103.pdf
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-03-30/sec-chief-casts-doubt-on-imminent-deal-to-avoid-china-delistings