Elaine Yu在华尔街日报发表文章，由于乌克兰战争引发了大宗商品价格飙升，导致中国原本走势良好的消费品企业利润下降、股价下跌，再加上疫情导致的新冠封锁，投资者对中国消费类股票的兴趣正在减弱。

近年来，与网络平台和电动汽车制造商等新经济企业相比，销售牛奶、啤酒和米饼等日常用品的中国公司股票一直是一个更安全的赌注。

然而，就目前来看，这种优势已经消失，因为乌克兰战争引发的大宗商品价格飙升，有可能侵蚀消费品制造商的利润，而世界第二大经济体新一轮的新冠封锁也削弱了对一些商品的需求。

标普中国消费品指数包括生产酒类、瓶装水、乳制品、电子烟和零食的公司股票，今年已下跌了20%，其中大部分下跌发生在俄罗斯2月底入侵乌克兰之后。消费品行业的表现低于标准普尔涵盖面更广的中国指数（同期下跌14%）以及腾讯控股、阿里巴巴等互联网巨头。

中国最大的啤酒制造商之一华润啤酒（控股）有限公司今年下跌了24%，瓶装水和饮料巨头农夫山泉也下跌了17%。即使长期以来深受市场青睐的中国白酒生产商贵州茅台的股价也下跌了16%。

中国旺旺控股有限公司主要生产米饼和牛奶饮料，由于人们在疫情期间一直囤积必需品，它的股价表现较好，迄今为止，股价在今年略有上升。

新加坡苏默塞特资本管理公司Somerset 的中国区负责人陈敏（音译）说：“许多食品和饮料公司的利润都受到了挤压。”

他说，对于那些不太能将较高的投入成本（如原料、包装材料等）转嫁给购买客户的公司，投资者不看好它们的前景。

农夫山泉本周报告称，2021年利润猛增36%，相当于11亿美元，公司表示，俄乌战争导致PET塑材价格大幅上涨，因为这种材料与国际石油价格挂钩。

景顺公司驻香港的投资总监威廉·袁表示，在此前互联网科技股和地产股被大幅抛售导致股市暴跌期间，日用消费类商品为中国股市投资者提供了一个相对安全的避风港。

但他补充说，与社交和娱乐有关的商品和服务，如啤酒和其他酒类，也受到了冲击，因为中国最近试图杜绝新冠病毒的爆发。

中国与奥密克戎变体的斗争导致多个城市的封锁和工厂关闭，这在3月份进一步震荡了市场。上海从本周开始施行两阶段封锁，公共交通停止，居民被命令待在自己的小区内。

威廉·袁表示，事实证明，中国在封锁期间进行大规模测试以及随后的重新开放方面是很有效的，他举例说，南方制造业中心深圳最近在实施严格封锁后放松了措施。他说：“因此，当我们最终看到复苏的时候，它可能会比大多数人预期的要快得多、强得多。”

在中国，消费者类别的定义比较宽泛。一瓶茅台酒的价格要几百美元，这让这家白酒巨头有了更多的自由选择权。茅台在3月初表示，其2022年前两个月的净利润比一年前猛增20%，达到16亿美元的水平。

法国巴黎资产管理公司的亚洲股票高级投资专家杰西卡·特伊表示，投资者应关注提供更高质量产品的公司，因为这种企业关注度可能会帮助公司扩大市场份额。

华润啤酒上周报告称，2021年啤酒销售量持平，同时表示公司旨在提高高价产品的销售量，这可能有助于抵消原材料和包装成本的增加。

萨默塞特资本的陈敏表示，他仍然看好中国的大众消费增长。他青睐那些能够吸引年轻一代、并且有能力提高价格的公司。他说：“面向消费者的企业仍有很大的发展空间。”