一直被拥护者成为“数字黄金”的比特币，在近期的全球动荡中既没有起到“避险”的作用，也没有投资者争相购买，反而价格跌了不少。这意味着加密货币多年的牛皮吹破了吗？Kevin Roose在纽约时报的报道探讨了背后的原因。

多年来，被怀疑论者质疑加密货币价值的比特币爱好者会回答说：等着瞧吧。

等到通货膨胀来袭，人们就会把他们的储蓄放在稳定的数字资产中，这样就不会失去价值。等到战争爆发，威权者开始攫取资产，实施资本控制；等到大银行和科技公司开始因异见者的观点而审查他们时，然后你就会明白为什么我们需要一种无状态、去中心化、匿名的数字货币了。

与大多数加密货币相比，比特币在许多倾向自由意志的粉丝眼中更像是一种末日保险，一种“数字黄金”，在世界变得越来越混乱和不可预测之际，它将成为稳定的源泉。

好吧，混乱就在这里。在美国，通货膨胀正在以几十年来最快的速度上升，华尔街用来衡量股票市场预期波动的所谓“恐惧指数”VIX指数，今年已经上升了80%以上。上个月，加拿大政府对反疫苗卡车司机车队的抗议做出回应，威胁要冻结他们的银行账户，这引发了对一种不受政府扣押货币的呼声。

俄罗斯因入侵乌克兰遭到了严厉的制裁，卢布贬值，俄罗斯经济受到重创，许多美国公司已经撤出俄罗斯，使得俄罗斯公民几乎不可能进入他们的银行账户，使用信用卡，甚至在社交媒体上发帖。

换句话说，这是一场经济和地缘政治事件的完美风暴，理论上对比特币来说应该是件好事。

但比特币并没有蓬勃发展。事实上，就在华尔街分析师考虑核末日的可能性时，加密货币的价格却在稳步下跌。比特币的价格在过去一个月下跌了10%，而第二大流行加密货币以太币的价格下跌了大约15%。

加密货币的日常使用也没有像你预期的那样增长。俄罗斯入侵乌克兰后，比特币交易量有所上升，但此后一直相对持平，这表明人们并不急于将卢布和格里夫尼亚(乌克兰的货币)兑换成数字货币。俄罗斯寡头们似乎也没有集体使用加密货币逃避制裁，尽管最初有人担心他们可能会这么做。

当然，加密技术在这些事件中也并非完全缺席。在加拿大，一些卡车司机通过加密捐款筹集资金(而其他人的加密钱包在镇压行动中被没收)，据报道，乌克兰政府已经筹集了近1亿美元的加密捐款。现在断言加密货币在俄乌冲突后期不会有用还为时过早。

但到目前为止，比特币似乎并没有在我们的全球解体中扮演核心角色。这就引出了一个显而易见的问题：为什么？

一种可能是，加密货币对普通人来说仍然太过混乱和困难，尤其是在战争期间。乌克兰很多地方的互联网接入都很不稳定，有报道称，就连该国的精英阶层也在将他们的资产转换成加密货币时遭遇困难。

在比特币和其他加密货币的怀疑者中流行的另一种可能性是，比特币的波动性仍然太大，无法用作防范经济和政治不稳定的对冲工具。

加密货币行业组织比特币协会的总统负责人吉米·阮表示：“这些年来，比特币和加密社区一直在兜售一种错误的说法，认为比特币应该是传统金融市场的避风港”。（他的团队推出了比特币衍生产品Bitcoin SV，该公司认为自己是更有用的加密货币版本。)

阮说，比特币注定要完蛋了，因为它处理交易的速度慢、成本高，使得它在支付商品时用处不大。“因此，很多比特币的支持者不得不提出这样的论点，即比特币应该是一种储备资产，”他说。

宾夕法尼亚大学沃顿商学院法律研究和商业伦理学教授凯文·沃尔巴赫提出了一种不同的理论。他说，最早也是最直言不讳的比特币使用者往往是自由主义者，他们将加密货币视为一种防范恶性通货膨胀和政府腐败的保险。但最近加密市场的价格波动吸引了大量投机者，他们主要把比特币和其他加密货币视为投资，不太关心它们的政治影响。

他说：“尤其是围绕比特币的大量言论表明，它主要是逃离政府发行的法定货币体系的一种手段。然而，基本上每一项严格的研究都表明，大多数的活动主要是人们的投机。”

彭博社的乔·魏森塔尔提出的另一个比特币表现不佳的可能解释是，混乱是有利有弊的，在短期内，通胀、制裁、地缘政治冲突等事件可能被视为“对比特币有利”，但从长期来看，也可能对比特币不利，因为它们可能会引起监管机构的注意。

他写道：“加拿大卡车司机的故事无论在多大程度上会被视为比特币的利好（因为它让人们思考，在没有监管实体的情况下进行支付的方式），它也会被视为比特币的利空，因为它引起了想要抵制此类支付的国家的注意”。

还有其他的解释。加密货币交易所FTX的首席执行官萨姆·班克曼-弗里德在推特上表示，虽然他认为比特币在一个不太稳定的政治和经济环境中会“表现得更好”，但他猜测，理想和现实的差异在一定程度上与媒体对加密货币的负面报道有关。

他写道：“上个月的头条新闻在很大程度上是负面的，与实际内容无关，是对行业声明的反应，我认为这已经构成了重大的阻力。”

但关于加密货币在动荡时期的有用性，最有趣的观点可能直接来自乌克兰政府。

周二，我向乌克兰数字部副部长亚历克斯·博尔尼亚科夫提出了一个关于加密货币的问题。自从俄罗斯入侵以来，在乌克兰数字部长米哈伊洛·费多罗夫领导下，博尔尼亚科夫和他的团队一直在夜以继日地工作，为乌克兰军队协调加密货币捐款。价值数千万美元的比特币、以太币和其他加密货币被发送过来，这些钱被用来购买防弹背心和夜视镜等军事用品。

博尔尼亚科夫说，使用加密货币筹集资金的一个优势是资金可以很快支付出去。他是在乌克兰一个秘密地点参加人工智能公司Collective[i]主办的视频会议上说这番话的。

他说：“在现在这种情况下，国家银行没有全面运营，加密货币正在帮助执行快速转账，速度非常快，几乎立竿见影。”

但博尔尼亚科夫似乎不愿夸大加密技术对乌克兰的重要性。

博尔尼亚科夫说，“我认为加密技术并没有发挥主要作用。但在这场冲突中，它在帮助我们的军队方面发挥着必不可少的作用。”