路透社报道，由于能源价格飙升、股市大跌和俄乌战争引起全球市场动荡，全球金融状况正处于2016年初以来的最紧张状态。

金融状况反映了一个经济体的资金供应情况，与未来增长密切相关，因此受到央行政策制定者的密切关注。金融状况的松紧程度影响着企业和家庭的支出、储蓄和投资计划。

通过使用汇率、股市波动和借贷成本等指标，高盛编制出金融状况指数（FCI），并得到广泛采用。之前的数据显示，指数每收缩100个基点，未来一年的增长就将下降1个百分点，而同等程度的宽松则会带来相应的提振。

目前的紧缩对全球经济来说并不是好兆头。尽管发达国家市场的金融环境历来宽松，但油价突破每桶120美元所带来的连锁反应，以及对俄罗斯的制裁和新冠疫情导致的供应链中断，已经威胁到全球经济。

FCI在周二收盘时为100.7点，上一次达到这个水平还是在2016年2月。这与长期平均值100点相比，收缩了70个基点，与俄罗斯入侵前相比，收缩了110个基点。

此轮涨势由俄罗斯FCI引领，该指数从2月初的98点左右飙升至123点，创下2007年以来的历史纪录，这主要是受到卢布大幅贬值和利率翻倍的影响。

走向滞胀

德意志银行的策略师雷内·阿尔布雷希特表示，如果通胀率按目前的势头稳步上升，而且“各国央行采取严厉政策举措，金融状况将进一步（收紧）”。

他还称：“经济增长动力将进一步放缓，通胀率仍将居高不下，将出现二次效应，然后走向滞胀（即通胀上升和经济增长放缓同时出现）。”

乌克兰战争让新兴市场的FCI指数收至2009年以来的最窄水平。

评级机构穆迪在最新报告中写道：“大宗商品价格压力将可能导致部分新兴市场国家的货币贬值和通胀加剧，通过进口通胀，这将导致金融状况收紧并削弱增长。”

“对个别国家的影响程度将取决于它们是大宗商品的净进口国还是出口国。”穆迪表示，预计中国、土耳其、韩国、日本、印度和印度尼西亚等进口国将受到最严重的冲击。

欧元区的变动也相当大。欧盟高度依赖俄罗斯的能源，其金融状况也收至2020年11月以来的最紧水平。

自2月初以来，欧盟FCI已经收缩了60个基点，这也受到欧洲央行今年加息预期的推动。由于乌克兰危机仍在发酵，在周四的会议上，欧洲央行预计将不会做出多少政策承诺。

美国的金融状况收紧的程度较小。高盛的FCI指标没有表现出任何放缓的信号。

避险资金的流入正在提振美元，推动其接近两年来的高点。全球股市今年的跌幅已超过12%。由于投资者认为公司利润受到影响，美国投资级公司债券的风险溢价今年以来已扩大50个基点。

（今日汇率参考：1美元=6.32人民币）