据CNBC报道，在美国上市的中国电动汽车公司蔚来汽车周一宣布，将于3月10日在香港上市。

此举正值在纽约上市的中国公司面临中美两国越来越大的监管风险，给企业和投资者带来了合规方面的挑战。

不过，与许多在美国上市的中国企业在香港发行股票不同，蔚来汽车此次上市没有筹集新资金或发行新股。相反，该公司将采用“以介绍形式上市”，这意味着部分现有股票将可在香港交易。

根据提交给香港证券交易所的文件，蔚来汽车计划从当地时间下周四（3月10日）开始以“9866”的股票代码上市交易。

这家中国初创企业表示，其还申请了在新加坡证券交易所主板上市的“介绍形式”。公司表示，没有计划让在新加坡和香港上市的股票实现互换性。

监管方面的风险是什么？

由于华盛顿希望减少美国投资者对不遵守美国审计检查的企业的风险，中国企业从纽约证交所退市的风险越来越大。由于敏感信息可能被泄露，中国政府一直拒绝允许外国对国内企业进行此类审查。

去年，中国政府还加强了对中国企业海外融资能力的控制，制定了新的和即将出台的规定，包括数据安全和申报要求。新规定出台前，中国叫车应用滴滴于6月底在美国上市，引发了北京方面对数据和国家安全的密切关注。

中国网信办于2月15日施行一项新规定，要求拥有超过一百万用户的个人数据的“网络平台运营商”接受网络安全审查。

目前还不清楚这些规则在多大程度上适用于香港的二次上市。

蔚来汽车在提交给香港交易所的文件中提到了这项新规定，以及其他许多规定。

根据其顾问汉坤律师事务所的法律意见，蔚来表示公司“认为网络安全审查措施不会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响”。

蔚来表示，截至周一，“我们还没有被任何中国政府机构告知需要为此次上市申请批准”。

关于数据安全方面，蔚来表示，其已经“符合中国《信息安全等级保护管理办法》的三级标准”。

世界经济论坛数字贸易部总监范子扬说，对于大多数商业部门来说，三级是“相当高的标准”。他指出，北京方面有关于汽车驾驶数据的具体规定，该规定于10月1日生效。

在8月初发生致命车祸后，蔚来汽车自动驾驶数据系统的安全性问题引发了争议。

中国证监会和网络安全监管机构、新加坡交易所和汉坤律师事务所，均未立即回应CNBC关于蔚来汽车监管风险的评论请求。

香港交易所表示，不对个别公司或案例进行评论。

华兴资本宏观和战略研究主管庞溟（Bruce Pang）说，“通过介绍”上市并不是避免网络安全审查的方法，但如果公司不那么专注于融资，这是一种更快的上市方式。

“退市风险确实存在，而且正在显现。每家在美上市的公司都应该评估、对冲和处理这种风险。”庞溟说。

滴滴去年12月初表示，计划从纽约退市并寻求在香港上市，但没有说明具体日期。

对其他在美国上市的中国公司的影响

美国金瑞基金（KraneShares）的首席投资官布伦丹·埃亨（Brendan Ahern）在2月初接受电话采访时说：“我们开始将我们的股票从美国存托凭证转换到香港。”

他预计公司今年将加快转换速度，因为中国企业发现，除了遵守中国法律之外，还越来越难以达到美国的审计要求。埃亨说，“不幸的是，这条路似乎已经确定了。”

去年夏天，在美国上市的另外两家中国电动汽车公司——理想和小鹏汽车，完成了在香港的“双重上市”。这使得合格的中国内地投资者可以通过一个连接内地和香港市场的项目进行股票交易。

截至上周五收盘，蔚来汽车在美国上市的股票市值为333.1亿美元。该股从2018年9月的首次公开发行价6.26美元/股，已经上涨了234.5%。

蔚来股价在2019年底暴跌至1.19美元的低点，之后在2020年初国家主导的注资帮助股价飙升超过1100%。但该股在2021年仍下跌了35%，今年到目前为止下跌了30%以上。

（今日汇率参考：1美元=6.31人民币）