据彭博社2月25日报道，俄罗斯仍然有大约3000亿美元的离岸外汇，如果其被制裁冻结或为了避免制裁而突然转移，就足以扰乱货币市场。

瑞士信贷集团策略师佐尔坦·波扎尔（Zoltan Pozsar）分析了俄罗斯央行和金融市场的数据后，得出了上述结论。

“当资金流动发生变化时，利差会出现缺口，”波扎尔周四在一份报告中写道，“如果事情升级，考虑到俄罗斯庞大的金融盈余和这些盈余的部署，很难不对外汇掉期和美元Libor固定利率产生直接影响。”

波扎尔写道，俄罗斯央行和私营部门拥有近1万亿美元的流动财富，其中以美元持有的份额比大多数人意识到的要大得多，即使在2018年俄罗斯出售了所有美国国债之后也是如此。他估计大约有2000亿美元是以外汇掉期的形式持有的，另外还有1000亿美元是在外国银行的存款。

据波扎尔称，这足以大幅改变资金市场。瑞士信贷估计，俄罗斯央行的美元风险敞口约为50%，而该行此前公布的敞口为20%。

美国誓言要给俄罗斯经济造成“严重的代价”，这将阻碍其以外国货币做生意的能力。与此同时，西方国家警告，基辅可能会陷落。乌克兰外长说，随着俄罗斯坦克、军队和飞机向首都逼近，基辅遭到了“可怕的”火箭弹袭击。

本周，随着俄罗斯准备并实施对邻国的攻击，股市和债券收益率都出现了下滑。周四晚，拜登政府的制裁使俄罗斯的石油出口得以幸免，并避免了对Swift全球支付网络的封锁，美国的风险情绪有所恢复。亚洲股市周五上涨，而美国国债则变化不大。

俄罗斯多年来一直推动消除美元对其经济的控制，到目前为止帮助缓解了美国及其盟国制裁的影响，尽管波扎尔在报告中写道，他概述的离岸货币持有量可能很脆弱。

他写道：“3000亿美元，在极端情况下，要么可能会被制裁困住，要么会以某种方式从西方转移到东方，以避免被制裁冻结。”

（今日汇率参考：1美元=6.31人民币）