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大政府的新玩法,风险资本主义?英国人觉得可行

Philip Aldrick在彭博社发表文章,疫情期间由国家资助推动的疫苗开发项目使英国尝到了“大政府”的甜头,现在,英国正在考虑把国家风投项目推广到更多领域。为了获得私人投资,国家不再是免费的拨款者,而会像一个真正的风投公司一样要求回报,目前项目进展顺利,但也遇到了阻碍,那就是在回报不那么明显的时候,这些项目往往会遭到反对。

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没有什么比政府更能让经济学家产生分歧了。左翼希望政府发挥更大作用,而右翼则希望政府的功能限制在纠正市场失灵的范围内。但现在,他们正在一个新的概念中找到共同点:风险资本主义国家。

英国和美国的疫苗推广活动表明,政府既可以发挥强大的作用,也可以最大限度地维持资本主义的自由。在美国的“曲速行动”中(这是美国联邦政府为了研发新冠疫苗而发起的计划),最初有100亿美元的联邦资金投机性地注入七家制药公司,用于药物开发。同样,英国的疫苗工作组为未经测试的疫苗组提供了9亿英镑(12亿美元)的前期现金承诺。

所涉及的金额很大,但更引人注目的是它们的部署方式。这些投资把纳税人的钱被置于风险之中,寄希望于其中一两个赌注能够获得巨大的回报。英国特别工作组的负责人凯特·宾汉姆当时是生命科学风险投资公司SV Health Investors的管理合伙人,这并不是巧合。

英国的保守党财政大臣里希·苏纳克是这一模式的倡导者。七年前,当他成为国会议员时,他曾公开表示支持小政府,但像疫情期间的所有财政部长一样,他学会了接受政府的巨额支出。

在苏纳克上任两年来推出的许多紧急新冠计划中,有一项非常突出。2020年初,他为初创企业推出了一个救援基金,名为“未来基金”(Future Fund),它最初与私营部门共同投资的上限为2.5亿英镑,最终通过可转换贷款向1190家公司注入了11亿英镑,如果在36个月内没有偿还,这笔投资就会转换成股权。

根据英国跨国金融服务和资产管理公司Legal & General Group的分析,有了这笔钱(相当于疫情前一年风投总资金的十五分之一),政府在2020年被列为最大的风险资本来源之一。

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