Anne Tergesen在华尔街日报发表文章，分析了世面上几种常见的投资方式在抗通胀方面的表现，虽然每一种产品都声称可以保护你的存款免受通胀影响，但事实上它们各有利弊，从某种程度上来说，没有一款产品能够完全规避通胀风险。

随着通货膨胀达到四十年来的高点，许多投资者正在试图搞清楚，怎么才能保护他们的退休养老金免受通胀的侵蚀。然而，要弄清楚如何使你的投资组合免受通胀的影响并不是一件容易的事。

抵御通货膨胀威胁的原因是基于这样一个事实：价格上涨通常会降低资产的购买力。对于退休后靠固定收入的人来说，通货膨胀意味着他们的退休金可能不够用。

抵御通货膨胀的选择有很多，比如在你的资产中增加通货膨胀保值的债券，另一种方法是推迟申请社会保险，这样能够获得更多经通胀调整后的退休收入。

当然也有其他投资选择，但有些很昂贵，还有一些不稳定，在过去的通货膨胀时期表现不稳定。

位于康涅狄格州伊斯特福德的独立财务顾问威廉·伯恩斯坦说：“没有好的答案”。

几乎每一种选择都有优点和缺点。以下是常见的抗通胀选择以及需要考虑的问题。

社会保障（Social Security）

提高通胀保护的一个最直接的办法是推迟申请社会安全福利。晨星公司的个人理财主管克里斯汀·本茨说，这样一来，已经到退休年龄的人就需要从他们的投资组合中，拿出更多的钱来支持自己目前的生活，自2020年3月31日以来，标准普尔500指数上涨了76%，包括股息，现在卖掉一些股票正是好时机。

退休人员可以在62岁到70岁之间的任何时候开始享受社会保障福利，但每推迟一个月，拿到的金额就会增加。福利金每年也会调整，以反映劳工部CPI-W（城镇工薪阶层和文职人员消费价格指数）的增长，CPI-W是蓝领工人的通胀水平指标。

例如，1960年1月1日以后出生的人，如果在62岁时有权获得每月2025美元的福利，如果推迟到70岁再申请，在生活费调整前将获得3587美元。根据SocialSecuritySolutions.com的研究主管比尔·赖兴斯坦的说法，如果加上5%的通货膨胀调整，70岁时可获得的福利大约为5300美元。该网站有偿提供社会保障申请建议。

生活成本从62岁开始增加，无论你是立即申请还是推迟，只要你活着就会一直持续下去。根据社会安全局的数据，基于第三季度通货膨胀率的上升，2022年的生活成本增幅为5.9%，是1982年以来的最大增幅。

尽管如此，并不是每个人都应该推迟领取社会保险。赖兴斯坦说，一个将福利推迟到70岁才领的人，必须活到80岁半，才能比一个62岁就拿社保的人获得更多收益。

通胀挂钩债券（I Bonds）

伯恩斯坦说，谈到旨在抗通胀同步的投资中，“I Bonds是所有投资中最好的”。

这些通胀保值的美国储蓄债券的投资者获得保证，在30年内能收回经通胀调整的本金。

它们提供长达30年的固定利率，加上每半年调整一次的通货膨胀率，并跟踪劳工部的CPI-U（所有城市消费者的消费价格指数），CPI-U是衡量城市通货膨胀的标准。

你可以直接从美国政府的TreasuryDirect.gov网站上购买。

今天，普通美国30年期国债的收益率是2.24%。I Bonds的初始年化收益率为7.12%。由于其固定利率目前为零，I Bonds并不能完全抵御通货膨胀。但布鲁金斯学会非常驻高级研究员马克·伊夫里说，由于考虑到通货膨胀，传统国债的收益率现在是负的，因此I Bonds具有明显的优势，伊夫里在克林顿和奥巴马政府时期曾在美国财政部监督国家退休政策。

I Bonds的一个缺点是，每个投资者每年最多只能购买1万美元。伊夫里说，如果投资者选择以I Bonds的形式获得联邦所得税退税，他们可以额外购买5000美元。

I Bonds的持有者在头12个月内被禁止兑现，如果他们在头五年内赎回，将损失三个月的利息。

TIPS

当通货膨胀超过预期时，普通债券的价格通常会受到冲击。这时，通胀保值证券，即TIPS，往往表现良好。

TIPS是由美国政府支持的债券，其本金和票据支付随着消费者价格指数的变化而调整。

债券市场目前预计，未来十年的通货膨胀率平均为2.46%左右。这就是10年期TIPS的负0.51%的通胀调整收益率，与普通10年期国债的1.95%的名义收益率之间的差。如果CPI在这段时间内平均超过2.46%，那么TIPS的总回报率将高于国债。如果通货膨胀率低于2.46%，那么传统国债的表现就会优于TIPS。

由于今天TIPS的收益率为负数，购买者在持有到期的债券上会亏损。杜克大学富卡商学院教授坎贝尔·哈维说，这使得TIPS成为“一种非常昂贵的通货膨胀保险方法”。

根据先锋领航集团的数据，去年，随着通货膨胀的飙升，TIPS的回报率接近6%。

然而，今年，利率上升给债券价格带来了问题，这给TIPS带来了另一个风险因素。即使通货膨胀率在上升，债券价格的急剧下降也会损害TIPS。

你可以通过TreasuryDirect.gov、经纪人或TIPS基金购买TIPS。晨星公司的本茨建议将你的固定收入投资组合的10%至20%投入TIPS。

股票和大宗商品

在2021年的一项研究中，哈维教授和四位合著者研究了上个世纪美国通货膨胀率至少在六个月内达到5%以上的八个时期，发现经通胀调整后的股票年化回报率平均为-7%。

根据他的研究，哈维教授建议将资金从通货膨胀期间表现最差的行业（包括汽车制造商等耐用消费品股票）转移到往往在通胀期间表现最好的能源和自然资源股票。

研究中表明，房地产投资信托基金（REITs）可能表现良好，因为从历史数据来看，房东往往能够通过提高租金来抵御通货膨胀。

哈维教授说，另一个潜在的资产是大宗商品，因为金属、石油和农产品的价格“往往在通货膨胀激增的情况下保持其价值，甚至表现出色”。

投资者通常通过购买商品期货的基金来购买它们。

晨星公司的投资组合策略师艾米·阿诺特建议，由于大宗商品可能会有很大的波动，因此将投资组合的风险敞口控制在3%或以下。她补充说，随着今年价格的大幅上涨，投资者有可能会“在周期的高点”买入。

那么黄金呢？

哈维教授说，它可以跟上通货膨胀的步伐，但要在非常长的时期内，比如上个世纪。他说，相对于短期投资来说，它的波动性很高，并不可靠。