据日经新闻2月14日报道，有迹象表明，纽约将迎来七个月以来中国公司的首次公开募股，该市可能会出现新一轮的此类上市潮。

根据纽约证券交易所的在线IPO中心，医疗用品制造商美华国际医疗本周有望为其IPO定价，筹资至多5750万美元。美国新股通常在定价一天后开始交易。

除了美华之外，可能还会有其他中国公司。自12月30日以来的六周内，有八家中国公司向美国证券交易委员会（SEC）提交了名为F-1的首次公开注册声明。这与截至12月29日的6个月期间提交的中国F-1的数量相当。

美华等15家此前注册的中国公司，自12月30日以来提交了更新的注册声明，不过其中一些公司是为了增发股票。

自去年6月滴滴44亿美元的灾难性IPO以来，中国公司在美国的上市几乎陷入停滞。而北京和华盛顿监管机构发布的一系列公告消除了一些不确定性，从而为上市申请激增铺平了道路。

纽约律师事务所Ortoli Rosenstadt的创始人威廉·罗森斯塔特（William Rosenstadt）说：“太平洋两岸的监管部门都在努力建立一个监管框架，提供一些支持和透明度。”他是目前许多IPO候选人的顾问。

根据信息服务机构Dealogic汇编的数据，自7月初以来，只有联拓生物（LianBio）成功在美国完成了上市。联拓生物是一家生物制药公司，其大部分业务都在中国，但总部位于新泽西州，被SEC视为开曼群岛公司。

12月24日，中国证监会公布了要求公司获得海外上市许可的规则草案。

此后向SEC提交申请的公司表示，他们认为新规则并不适用，因为尚未最终确定。这可能暗示，在中国证监会正式实施新规定之前，中国企业将竞相上市。

值得注意的是，上面提到的八家新申报者和大多数已经更新招股说明书的公司寻求筹集的资金都不及美华，有的甚至低至100万美元——与滴滴IPO等交易相比微不足道。

根据企业咨询公司Kroll的数据，在这场以滴滴为首的上市热潮中，去年有53家中国公司通过美国IPO共筹集了151亿美元，即平均每笔融资2.85亿美元。

这比以往任何一年的上市数量都要多，即使在滴滴之后出现了“上市荒”，也是自2014年以来筹集到的最高金额。然而，根据投资研究公司Renaissance Capital的数据，截至1月21日，去年上市的公司股价平均比其IPO价格低53%。

一些市场人士说，如果美华和其他待上市公司的IPO进展顺利，这可能有助于恢复信心。

加利福尼亚州帕洛阿尔托市威廉姆斯资本顾问公司（Williams Capital Advisors）的大卫·威廉姆斯说：“这在很大程度上是一个试金石，对前几家公司的表现而言。如果前几宗IPO在开盘当天走低，那么窗口就会再次关闭。”

这些公司的上市还应使监管机构的立场更加明确。罗森斯塔特说：“矛头将指向规模较小、风险较低的发行者。”

其他人则认为，即使中国的小型IPO进展顺利，较大的中国公司也会保持观望。

在滴滴被处罚且12月宣布将从纽约退市之后，美国律师事务所Morrison & Foerster驻香港的合伙人马西娅·埃利斯（Marcia Ellis）表示，她预计大型公司将等待中国证监会对其新的离岸IPO注册制度作出详细阐述。

特别值得关注的是，中国证监会的最终规则如何对待“可变利益实体”（VIE），阿里巴巴等公司利用这种公司结构在国外出售股票，尽管它们在中国经营的行业可能已被禁止向外国投资者出售。

诀窍在于，出售股票的公司实体实际上并不拥有在中国运营的部门，而只是通过合同安排分享其收入和利润。直到去年秋天，中国政府才公开对VIE予以关注，但中国证监会的规则草案明确为涉及该结构的离岸IPO保留了可能性。

在中国证监会发布草案的四天前，SEC向有希望上市的中国公司发布了新的指导意见，说明其希望在招股说明书中看到与VIE有关的披露。在此数月前，SEC私下里一直在敦促上市申请人披露相关信息。

美华国际医疗没有VIE，但八个新的F-1申报者中，有六个使用这种结构。一个关键的考验将是SEC是否允许其中任何一家上市。

“他们还没有给我们开绿灯，”香港的一位律师说，他一直在为希望在美国上市的具有VIE的大型被投资公司的私募股权集团提供咨询，“对于这一部分，目前还不太清楚。”

这位律师补充说，在过去，只要IPO招股书中指出与中国法规草案有关的风险，SEC可能就会满意。但滴滴的溃败让华盛顿变得更加谨慎。

另一个北京监管机构——中国国家互联网信息办公室（CAC，简称“网信办”）已经划出了一条更清晰的界限，宣布从周二开始，拥有超过100万用户数据的公司在境外上市前必须接受安全审查。

这项与滴滴相关的规定暂时扼杀了许多中国在线服务公司赴美上市的希望。无论是美华，还是最近提交申请的大多数企业，似乎都没有接近100万用户的门槛。

然而，1月18日申请上市的全国性保险机构Henguang Holding，可能会引起审查。

“我们认为我们可能不需要接受中国证监会对此次发行的网络安全审查，”公司此前曾表示，“我们目前在中国维护和处理我们所有的个人信息数据。我们业务中处理的数据不太可能对国家安全产生影响。”

中国企业面临的另一个问题是，美国的一项法律可能迫使它们退市，如果它们的审计记录连续三年无法得到华盛顿监管机构的审查。美国众议院上个月通过的一项法案将把这一时限缩短到两年，可能为明年的强制退市创造条件。

美华及其小型同行说，它们的审计机构设在美国，完全接受监管机构的检查。但埃利斯质疑这些公司在中国的部门是否真的能够向美国提供审计记录，因为中国政府禁止共享此类信息。

不过，据市场人士称，由于纽约的高估值和流动性，美国仍然是许多中国公司青睐的目的地。一些人还说，根据香港最近收紧的规则，许多目前寻求在美国上市的小型公司可能无法在香港上市。

尽管标准普尔500指数在过去一年中上涨了12.3%，但恒生指数却下跌了17.5%，这凸显了香港的估值相对于美国正在下降。

Kroll公司在香港的估值咨询服务董事总经理Ricky Lee说，“我们预计这一差距还会扩大。”​

（今日汇率参考：1美元=6.36人民币）