据彭博社报道，中国的量化对冲基金被要求削减费用，这是收紧对冲基金业的最新监管要求。在去年表现优于全球竞争对手后，中国的对冲基金行业正面临增长放缓。

据知情人士透露，自去年12月以来，中国资产管理协会一直拒绝注册那些允许基金经理在策略亏损时收取绩效表现费的产品。

随着资产扩张降温、股市暴跌和高于市场回报率的难度加大，这样的限制可能会加大私人量化分析师收入的压力。随着全球竞争对手寻求更大的地盘，采用基于算法策略的本土基金也面临着日益激烈的竞争。

跟踪对冲基金的上海朝阳永续信息技术公司研究主管尹天元表示：“量化分析师现在面临着永久的挑战——保持alpha值。利润增长将放缓，主要是因为随着竞争加剧，alpha值会减少。”alpha值是用来评估股票、基金或投资组合业绩的关键指标。

上述知情人士表示，对费用的新限制旨在保护投资者，并将影响指数增强型产品——这一般是量化分析师的主流策略。原因是，其中一些产品将基金经理的收入与所谓超额回报联系在一起，上述知情人士说。由于上述政策尚未宣布，他们要求匿名。

深圳拍拍网投资管理有限公司的数据显示，中国量化分析师去年的平均回报率为15.5%。参考With Intelligence的数据，这一比例超过了全球量化分析师9.9%的平均回报率。

但彭博社早些时候报道称，中国监管机构去年底叫停了至少部分基金经理的产品注册快速通道，并开始要求他们提供更详细的月度交易活动和头寸报告，中国本土基金公司已经准备好应对高速增长的终结。中国股市的低迷加剧了这一趋势，基准的沪深300指数最近进入了熊市。

尹天元表示，尽管面向个人客户的大多数量化产品都将绩效费与绝对回报挂钩，而非高于基准的超额回报，但新禁令表明，政府有意进一步监管基金行业，这将受到投资者的欢迎。

指数增强型产品在复制股市指标的同时，也会有选择地增持或减持某些股票，以取得优于大盘的表现。一些量化基金经理会对这些产品的超额回报收取费用，但由于缺乏数据，他们对客户利润的贡献尚不清楚。

根据拍拍网的数据，相较于去年每月平均有726个基金产品的注册，现在的新基金产品发行明显放缓，从灵均投资到天演资本的顶级基金公司，在不断膨胀的资产拖累了它们的业绩后，不再接纳新的资金流入。

上海朝阳永续追踪的13家顶级量化投资机构去年第四季度业绩平均下跌9%，其中浙江九章资产管理有限公司下跌15.3%，处于领跌位置。去年12月，九章资产因业绩创纪录的下滑向投资者道歉。

据中信证券估计，即便是在上个季度增长放缓之后，截至去年12月31日，中国私人量化分析师管理的资产仍总共增长了近80%，达到人民币1.6万亿元（合2520亿美元）。

中信证券的分析师写道，尽管过去3年，量化分析师的资产扩张速度远远超过了整个私募证券基金行业的增长速度，但它们的增速可能会回到行业的正常水平。

拍拍网的数据显示，中国排名第一的股票量化产品去年跃升了264%。在该公司经理、深圳前海国恩资本管理有限公司创始合伙人吴国耀（Wu Guoyao音译）看来，第四季度量化投资机构数量下降并不意味着算法驱动的策略不再奏效，不过它们的高alpha值可能会在未来几年消退。

吴国耀说，他的国恩AI高频量化1号产品管理着公司自己的资金，与对外部投资者开放的产品相比，它的股票头寸更集中，因此可以寻求更高的回报。他说，顶尖选手的表现越来越相似，这表明他们的方法可能在现有的规则和技术下已经融合。

吴国耀说：“这就像特斯拉在自动驾驶领域的表现，它虽然还不到完美，但在某种程度上是行业中最好的解决方案。”