据商业内幕网报道，摩根大通的数据显示，基于比特币相对于黄金的波动性，比特币的“公允价值”比当前价格低12%左右。

以尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁为首的策略师在周二（当地时间2月8日）发表的一份报告中写道，摩根大通假设比特币的波动性是黄金的四倍，从而得出结论称：在这种情况下，比特币的公允价值是15万美元的四分之一，即3.8万美元。  

但他们补充说，在波动性差收窄至3倍的情况下，比特币的公允价值将升至5万美元。

据CoinMarketCap的数据，在报告发布的当天，比特币的交易价格上涨1.8%，约为43564美元，接近一个月来的最高水平，但今年以来仍下跌了8%。  

摩根大通对比特币的长期目标价为15万美元，高于去年的14.6万美元，不过其前提是比特币的波动性水平与黄金的水平相当，或者比特币在投资者投资组合中的权重与黄金相同。  

但该行认为，鉴于黄金和比特币之间如此完美的共同性在可预见的未来很难出现，因此这一目标不太可能在短期内实现。  

比特币今年开局艰难，整体加密货币市场呈下滑趋势，在通胀持续加剧和美联储立场日益强硬的背景下，投资者对风险资产的兴趣减弱。比特币这个世界上最大的加密货币跌至3.6万美元以下，以太坊跌至2500美元以下，均低于6.3万美元和4800美元的历史高点。  

过去两年，加密货币价格的主要驱动因素之一是疫情期间的财政和货币刺激计划产生的大量廉价现金，但这一情况已经基本结束了。  

摩根大通表示，与去年5月比特币下跌35%相比，今年1月的加密市场回调看起来不像是“投降式”大跌，也不像是长期下跌，1月，比特币价格下跌了17%。 

不过，策略师说，比特币面临的最大挑战是其波动性，这一因素通常使得比特币对机构投资者的吸引力降低。  

摩根大通表示，相对于其他另类资产类别，加密货币的增长势头强劲，但这并不一定源于其价格的持续上涨。  

这些策略师表示：“这种增长不一定是来自机构投资者中比特币和以太坊等现有加密货币的持续价格升值造成的，在我们看来，它更有可能来自数字资产领域的扩张。”  

（今日汇率参考：1美元=6.36人民币)