近日，汽车服务平台途虎养车（TUHU Car Inc.，以下简称途虎）向港交所提交了招股书。

成立至今，途虎一共获得了16轮融资，股东名单颇有看点，不仅有红杉中国、高瓴资本等明星资本，还有腾讯、百度等科技巨头。其中，腾讯和途虎关系最为密切，不仅有资本合作，双方关联交易还存在大幅增长的趋势。

背靠红杉、高瓴等股东

途虎成立于2011年，是一家为客户提供从轮胎和底盘零部件更换到汽车保养、维修、汽车美容等汽车服务的公司。

途虎由陈敏、胡晓东、周可人及朱炎等人联合创立，在创业之前，途虎的创始人团队都在汽车服务运营领域有多年经验。以途虎董事会主席、CEO陈敏为例，他曾在车盟、百姓网等公司工作，在汽车服务市场及业务数据分析方面拥有逾10年的经验。

灼识咨询报告显示，截至2021年9月30日，在中国所有的汽车服务供应商中，途虎的门店数量排名第一；按汽车服务收入计算，在2020年，途虎所占市场份额为0.9%，排名第5。目前途虎在全国拥有超过3300家途虎工场店和超过3.3万家合作门店。截至2021年9月30日止的12个月内，途虎拥有1390万名交易用户。

途虎在汽车后服务市场的快速崛起也受到了资本的关注。招股书显示，2013年至2021年，途虎进行了16轮融资，总计融资额逾10亿美元。

途虎的股东阵营非常庞大，包括原子创投、启明创投、君联资本、愉悦资本、高瓴资本、红杉中国、高盛等资本，还包括腾讯、百度等科技公司。招股书显示，IPO之前，陈敏持有途虎11.76%股份，是公司控股股东，其持有的B类股份每股拥有10票的投票权。

腾讯持有途虎19.41%股份，为最大外部股东，愉悦资本持股8.98%，红杉中国持股为7.56%，百度持股2%。

腾讯、途虎关系紧密

值得注意的是，腾讯不仅是途虎最大的外部机构股东，而且与途虎关系甚密。

腾讯在汽车领域布局已久，投资范围涉及电动车整车制造、自动驾驶技术、车载硬件、车联网、互联网出行、二手车交易等几乎所有领域。

2018年，中国汽车销量自1990年以来首次出现同比下滑。此背景下，众多关注汽车市场的玩家打起了存量车的主意。

2018年8月，阿里旗下的天猫汽车宣布联手金固股份旗下汽车养护平台汽车超人、汽配供应链服务商康众汽配，成立了汽车后市场新公司；同月，滴滴宣布旗下汽车服务平台正式升级为“小桔车服”，并对小桔车服公司投资10亿美元。

投资信息平台EqualOcean分析师称，“（当时）整体的汽车销售额正在下降，而资本努力寻找机会。因此，许多人转向售后市场寻求增长，腾讯投资部门也密切关注该行业的发展。”

在汽车后服务市场异军突起，并且已经获得百度、高瓴等多家资本巨头青睐的途虎，引起了腾讯的关注。

2018年7月，腾讯与途虎等相关方签署《增资协议》，收购途虎13.88%的股权。2019年10月，腾讯与相关方签署协议再次投资。

交易完成后，腾讯合计持有途虎18.34%的股权，获得控制权。本次交易金额为9.8亿元。同时腾讯和途虎还表示，将在智慧零售、供应链金融上进行更进一步的合作，完善车主服务生态。

此外，腾讯投资部门的董事总经理姚磊文加入途虎董事会，成为非执行董事。招股书显示，腾讯是途虎的外部投资者中唯一获得董事会席位的股东。至此，途虎彻底成了名副其实的“腾讯系”公司，并成为腾讯汽车全产业链版图中的一部分。

不过这笔交易没多久还是给腾讯带来了麻烦。

2021年4月，市场监管总局发布公告称，腾讯取得对途虎的控制权，属于《反垄断法》第二十条规定的经营者集中，但未进行申报，构成未依法申报违法实施的经营者集中。腾讯被处以50万元罚款的行政处罚。

此外，随着途虎实施AB股权结构，途虎创始人陈敏持有所有B类股东，成为公司控股股东。

与腾讯关联交易有增长趋势

腾讯虽然失去了途虎控制权，但仍然是途虎最大的外部股东，在业务上双方也有非常密切的关系。

招股书显示，腾讯为途虎提供云服务、广告服务、支付服务，而且双方的关联交易金额将大幅增长。

2019年至2021年前9月，途虎为腾讯云服务支付的费用分别为170万元、410万、760万元；2022年至2024年，途虎预计为腾讯云服务支付的最大交易金额分别为1500万元、2000万元、2500万元，较之前直接提高了一个数量级。

途虎表示，未来将从腾讯获得若干人工智能相关服务（包括视频点播云技术），此外随着用户群体持续扩大需要更多腾讯云服务，因此云服务成本将迅速增加。

2019年至2021年前9月，途虎为腾讯广告服务支付的费用分别为1.15亿元、7000万元、3580万元，呈下降趋势，主要由于途虎在其他新兴社交媒体平台的开支增加。

不过下降趋势从今年开始发生改变。2022年至2024年，途虎预计为腾讯广告服务支付的费用分别为1.2亿元、1.5亿、1.8亿。

途虎表示，正在与腾讯讨论其它合作事宜，例如赞助综艺节目和体育节目，因此广告费用将大幅上涨。

支付服务方面，2019年至2021年前9月，途虎支付给腾讯的费用分别为2110万元、3200万元、3400万元；2022年至2024年，途虎预计为腾讯支付服务支付的最大交易金额分别为6500万元、9000万元、1.2亿元。

途虎称，随着公司用户群和平台GMV（商品交易总额）增长，就支付处理应付给腾讯的服务费也将继续增加。

参考资料：

https://www.samr.gov.cn/fldj/tzgg/xzcf/202104/t20210430_328416.html

https://asia.nikkei.com/Business/China-tech/Tencent-muscles-further-into-auto-industry-by-backing-repair-unicorn

https://weread.qq.com/web/reader/8d432300726c2a8c8d4c71fk66f3299023a66f041e16858