路透社1月25日报道，随着美联储将于周二召开年内首次货币政策会议，各联储主席已经达成广泛共识，即需要尽快加息，可能在3月，以实现经济降温。

而白宫对此可能不会有任何异议。

这种沉默意味着美联储及其主席杰罗姆·鲍威尔的地位出现急剧逆转。他在2018年的四次加息招致时任总统特朗普的猛烈批评，特朗普刚刚将鲍威尔扶上美联储的主席宝座，并认为加息影响到了特朗普的经济增长政策。特朗普甚至公开向鲍威尔施压，阻止美联储加息。

相比之下，现任总统拜登赞成美联储发出的紧缩信号，即今年将至少加息三次，并迅速缩减其近9万亿美元的资产负债表，以进一步提高借贷成本。上周，拜登称鲍威尔对政策进行了“合理”调整，并强调这完全由美联储自己决定。

之所以出现这样的差异？撇开总统执政风格的不同，这都要归结于一个因素：通货膨胀。

在特朗普的四年任期内，消费价格的年均增速基本上维持在2%左右，从未超过3%。而在拜登上任的第一年，由于从汽车到汉堡包等各类需求远远超过了经济的供给能力，物价就猛涨了7%。

对此，乔治华盛顿大学政治学教授萨拉·宾德表示：“拜登明白，美联储的政策将影响经济状况，进而决定他和民主党的竞选走向。”

支持率骤降

随着新冠疫情封锁造成用工荒，物价上涨正抵消薪资增加，并超过了强劲的工资增长率。

拜登的支持率也因此下滑，让人回想起20世纪70年代。时任福特总统试图要求企业坚守价格底线，而继任者吉米·卡特任命了一位强硬的鹰派人物保罗·沃尔克，终结了通货膨胀的螺旋式上升。

因此，拜登非但没有反对美联储转向紧缩政策，实际上还在押注于此。

如果一切进展顺利，利率突破目前的近零水平向上升，美联储将通过提高借贷成本和抑制消费者和企业的消费预期来给需求降温。

鲍威尔表示，经济足够强大，可以承受住紧缩政策的冲击。事实上，如果通胀率保持在高位太久，并让企业和家庭形成心理预期，经济将得不到充分增长。

鲍威尔还希望拜登政府能在供应链和新冠疫情等领域采取相应举措。如果供应链得到疏通，企业所需的零部件和材料的获取成本下降，也能缓解价格上涨压力。如果疫情得到控制，因健康问题或育儿负担而失业的求职者可能重回就业市场，消解工资上涨的压力。

但在支持鲍威尔的同时，拜登也面临着潜在的综合影响。当去年支撑需求的政府援助减少时，美联储正在收紧政策，而供应链仍然未恢复正常。俄乌边境的紧张局势也可能增加不确定性。

而这可能意味着美联储的政策收紧力度最终将超过经济的承受能力。

美联储的公信力岌岌可危

在获得拜登重新提名后，鲍威尔将从下个月开始连任。而拜登笃定鲍威尔会获得成功，让加息的速度足以遏制通货膨胀的继续恶化，但又不会快到让经济增长陷入停滞。

宾德称：“如果没有实现‘软着陆’，经济衰退将令拜登面临更大的选举危险。”

与此同时，拜登和财政部长珍妮特·耶伦正尝试重启停滞不前的社会支出法案，以降低儿童保育成本，缓解劳动力短缺问题。此外，他们还希望解决供应链中断问题，缓解价格上涨压力。

不过，目前还不清楚他们的努力是否会得到回报，以及美联储迄今为止所发出的缓慢加息信号是否足以抑制通胀。

在美联储3月会议之前，还有两个月的通胀数据等待出炉，足以表明通胀能否像去年决策者反复预测的那样自行冷却。

（今日汇率参考：1美元=6.32人民币）