Tom Maloney在彭博社介绍了一位在加密货币出现早期就致力于投资这个领域的前债券交易员丹·莫海德，他的Pantera比特币基金自2013年以来的回报率超过了65000%，莫海德表示，自从接触到加密领域以来，他对他早期职业生涯的传统资产毫无兴趣，加密资产是他唯一看好的领域。

很多人都希望，他们能在早期加密货币还是一个新奇的东西的时候就买入加密货币。

前高盛集团的债券交易员丹·莫海德（Dan Morehead）就是其中之一，他在一个比特币的价格还不到一袋杂货的时候就发起了他的第一个加密货币基金。

56岁的莫海德在接受采访时说：“我被它迷住了。”

他称这是“第一个真正跨越国界的宏观交易”。

结果，自2013年以来，Pantera比特币基金的回报率超过了65000%，而他的Pantera资本管理公司，曾经是一个押注于宏观经济趋势的传统对冲基金，在去年年底的时候，监管着56亿美元的加密货币资产，这还是在公司已归还投资者的60亿美元之后。

这款基金崩溃的可能性还是有的。今年年初，比特币已经暴跌超过20%，周五交易价格低于3.7万美元，远低于去年11月约6.8万美元的峰值，全球利率上升的预期和各国央行为抑制飙升的通货膨胀而采取的积极行动，推动了这种下跌。

这就是莫海德的世界发生碰撞的地方。

莫海德在加密货币的萌芽阶段就崭露头角，因为他在经历了金融业的传奇生涯后，全身心地投入了加密行业。他在20世纪80年代开始在高盛从事债券交易，后来为对冲基金的传奇人物朱利安·罗伯逊工作，2003年在加州的门洛帕克（Menlo Park）成立了Pantera公司。

莫海德说，通胀上升以及央行如何应对将是2022年的一大主题，他之前曾押注通胀和收益率的长期下降。

他说，那笔交易“基本上成就了我的职业生涯，我认为它已经走到了这个故事的结尾。” 

莫黑德预计，这种状态的逆转将拖累加密货币价格，但这并没有削弱他对加密技术的热情。

Pantera不只是在比特币上下注。它的风险投资基金投资于支持加密货币生态系统的公司，包括FTX、Coinbase和Gemini等交易所，而公司的代币基金正在将资金投入到区块链开发商中。最近，Pantera专注于去中心化的金融（即De-fi），这是一场寻求取代华尔街旧有经营方式的运动。

Fortress投资集团联合首席执行官皮特·布里格说曾在高盛与莫海德共事，他说：“比特币和区块链正在颠覆金融世界，而莫海德则处于这一切的中心。”

莫海德甚至可以更早进入加密货币领域，早在2011年，他的兄弟就向他介绍了比特币。莫海德读了一些关于它的资料，认为这是一个很酷的想法，然后就几乎把它给忘记了。

“垃圾收集器”

两年后，布里格把莫海德请到了Fortress的旧金山办公室，与早期的加密货币布道者迈克·诺沃格拉茨一起讨论比特币。58岁的布里格是一位不良债务专家，他自称是金融系统的“垃圾收集者”，他认为比特币有可能颠覆传统银行业务。

布里格说：“区块链是金融服务领域的一个游戏规则改变者。它迫使银行业和支付业为了保住竞争优势，重新考虑它们对传统壁垒的依赖。”

会后，莫海德表示会对加密货币做进一步的研究，一个月后，他告诉布里格，加密货币是他职业生涯中看到的最令人兴奋的事情。他在Fortress的办公室里开始了自己的业务，着手建立一个加密货币投资基金。

除了Pantera比特币基金的收益之外，一个同样在2013年亮相的风险基金已经产生了51%的内部回报率，而Pantera的“液体代币基金”（Liquid Token Fund）仅在2021年就激增了385%。

Fortress成为莫海德最大的支持者之一。在比特币的早期，找到这样的机构投资者是很难的的。

莫海德表示，大多数投资者是“高净值个人，特别是用自己的钱投资的科技企业家和华尔街高管”。

绕过更传统的资金来源，Pantera得以迅速行动。

莫海德回忆说，一位科技公司的首席执行官给基金汇了200万美元，几周后才打电话说问：“嘿，条款是什么？”

莫海德在他的塔霍湖（位于美国加利福尼亚州和内华达州边界上的湖泊，是一个著名度假区）家中组织了一个年度比特币会议，他称会议为比特币太平洋，吸引了来自世界各地的加密爱好者。

布里格谈到他参加的一次会议时说：“他们不是我以前通过Fortress认识的那种人，很多边缘玩家，加密朋克（指的是提倡使用加密技术和增强隐私的技术作为社会和政治变革途径的个人），密码学家，可能还有一些自称无政府主义者的人。”

老虎管理

这对莫海德来说也是一个很大的变化。他曾将Pantera作为一个传统的宏观对冲基金开始运作，这是他在罗伯逊的传奇对冲基金老虎管理公司，担任首席宏观策略师和首席财务官的四年中的专长。

在2008年金融危机之前，Pantera的第一个版本已经发展到了约10亿美元。现在，作为一个纯粹的加密货币投资者，它的规模已经扩大了好几倍。今年年初，公司管理着约56亿美元的资金，包括11月募集的第四只基金，筹集了6亿美元。

这比Pantera在11月底管理的64亿美元有所下降。莫海德在12月23日接受彭博社采访时预测，美联储更激进的收紧预期，将继续拖累加密货币价格。

追踪各种加密货币价值的彭博银河加密货币指数（Bloomberg Galaxy Crypto Index）自今年年初以来已经下跌了近20%，而10年期国债的收益率已经攀升了约25个基点。

莫海德说：“区块链现在被世界上过度的印钞所推动。”

他的公司最近在波多黎各开设了一个分支机构，那里已经成为加密货币投资者的天堂。

在上个月给投资者的一封信中，莫海德称美国政府和抵押贷款债券市场是“历史上最大的庞氏骗局”。

至于这项技术是否已经实现了布里格颠覆银行系统的愿景，他说，这个过程已经开始，但还有很长的路要走。

布里格说：“这就像90年代初的电子邮件，当时它非常笨拙，没有人能够想到即时通信对商业和世界意味着什么。”

莫海德说，他不再对定了他早期职业生涯的传统资产感兴趣，自2013年以来，他没有投资过加密货币以外的任何东西。

“加密货币比外面的任何其他交易都更有吸引力”。