据市场观察报道，维萨（Visa）公司正感受到来自支付初创企业、数字钱包和加密货币的压力，华尔街也开始担心了。

周五（当地时间1月7日），瑞穗集团分析师丹·多列夫将维萨的股票评级从“买入”下调至“中性”，并将其目标价从255美元下调至220美元，理由是维萨的增长受到威胁。

多列夫在周五发表的一份说明中写道：“我们担心，来自新竞争对手的长期挑战将日益蚕食维萨的业务量。”

维萨公司是《巴伦周刊》2022年的首选股票，本财年的市盈率为30，每股收益约为7美元。安德鲁·巴利写道，维萨是支付业务的巨头，每年处理超过12.5万亿美元的交易。华尔街大部分人将此股评为“买入”，目标价中位数为271美元。周五截至发稿时，其股价在217美元左右，下跌1.3%。

然而，随着消费者转向新的支付平台和数字钱包，维萨及其主要竞争对手万事达卡面临的威胁越来越大，这些新平台和钱包可能会绕过银行卡网络，减缓发卡公司的收入增长。

多列夫的担忧之一是，人们放弃现金而使用银行卡和在线支付所带来的增长动力可能会在这个10年结束时逐渐消失。在疫情期间，随着在线购物、借记卡和其他支付方式的兴起，从现金转向其他支付方式的速度加快了。但多列夫估计，这一趋势在2030年之后对维萨的帮助不大，可能会影响到维萨45%的收入增长。

随着带来竞争的支付平台越来越多，在卡片支付交易量方面，维萨也面临着更多的竞争。威胁之一是Plaid，一家正在银行、消费者和商家之间搭建支付桥梁的初创公司，有可能威胁到维萨作为中间人的地位。

多列夫写道：“Plaid是对维萨借记业务的一个较大的中期威胁。令人担忧的是，随着时间推移，Plaid可能会成为维萨借记卡的另一种替代品。”

维萨曾在2020年初试图以53亿美元收购Plaid，但在美国司法部以反垄断为由提起诉讼，要求阻止此项交易后，维萨放弃了收购计划。

维萨业务面临的其他威胁包括：通过数字钱包进行点对点支付，包括利用稳定币和加密货币进行支付；名为FedNow的新实时支付系统，以及像先买后付这样的支付服务，它们可以绕过银行卡网络。

多列夫估计，到2024年，这一系列威胁可能会使维萨的收入增长每年减少1到2个百分点，使增长更接近13%，而不是现在普遍预测的15%。他将维萨2023财年的收入预测从325亿美元下调至321亿美元。

当然，维萨并没有在这些压力下停滞不前。先买后付交易可能仍在其卡系统上运行。维萨还在努力进入数字钱包领域，并通过其实时支付的“Visa Direct”系统开发新的收入来源。公司还看到了加密货币和稳定币所带来的收入机会。

维萨副董事长兼首席财务官瓦桑特·普拉布本周告诉《巴伦周刊》：“我们能做的是，成为加密经济和法定经济之间的桥梁。”

维萨正在与Coinbase Global等加密货币交易所合作以促进交易。例如，在加密货币被卖出并自动转换为现金后，账户所有者可以使用加密货币作为卡片支付的资金。另外，维萨正在与50多家加密货币钱包供应商合作，并在其卡网络上开发原生数字货币结算功能。

普拉布说，维萨也在与银行合作，开发加密货币存款账户。很多银行明白，他们的客户会喜欢这一点，因为银行意识到，由于资金正从银行账户转移到加密平台，他们的存款量可能会蒙受损失。人们对如何做到这一点很感兴趣。

不过，这不会在一夜之间发生，因为银行对加密货币的监管并没有跟上客户的需求。目前，投资者可能需要更具说服力的信息，相信维萨的新收入来源将抵消其核心业务的潜在增长放缓。

在过去的一年里，维萨股票仅上涨了2.6%，而标准普尔500指数的涨幅为23.5%。

（今日汇率参考：1美元=6.38人民币）