据商业内幕网报道，最近科技股一直在不停下跌。令人惊讶的是，阿里巴巴却表现得非常好。

如果投资者认为最近科技股的大跌只会在阿里巴巴本已疲软的肩膀上增加更多的压力，那也是无可厚非的。毕竟，阿里巴巴去年的市值缩水了49%，这家中国科技巨头的投资者在2021年不仅对监管行为产生担忧，对阿里巴巴的增长也表示担忧。相比之下，追踪在美上市的最大科技股的纳斯达克100指数在同一时期内上涨了近27%。

但是阿里巴巴在香港上市的股票周四（当地时间1月6日）大涨5.7%。截至发稿时，其在美国上市的股票也上涨了近5%，在周三的涨幅基础上，使其五天的涨幅达到近8%。

这样的股市表现还不错。特别是阿里巴巴的情况最近没有什么变化。

事实上，投资银行公司Benchmark的分析师却对该公司的目标价格进行了下调，周四，他们将阿里巴巴的目标价格下调至235美元。根据FactSet的数据，在12月中旬，Benchmark对阿里巴巴的目标价为245美元。

本次目标价格的下调归咎于中国的消费者数据。Benchmark的分析师Fawne Jiang和Long Lin强调，中国国家统计局最近报告称10月和11月的消费品零售额增长放缓，这表明消费者支出不振。这一数据与他们自己的分析相吻合，即12月的消费需求可能进一步疲软，因为存在宏观阻力，而且新冠新增病例重新抬头。

反过来，这可能会给阿里巴巴的收入增长带来压力，尤其是相对于其同行而言，因为该公司在化妆品等可支配支出类别的产品上有较高的风险。

因此，Benchmark分析师削减了他们对阿里巴巴2022财年第三财季收入的预测，涉及到了四个方面。

第一个被削减的领域是客户管理收入（CMR）部分，该部分来自于其平台上的营销等服务，是公司销售的一个重要来源。两位分析师认为，CMR的同比涨幅可能仅为1%，低于之前估计的4%。

分析师还认为，中国地区的商务收入增长仅为16%，低于23%，云计算收入增长为20%，低于之前31%的预计。他们说，由于欧元区的一些税收问题和外汇影响，国际零售业的增长也可能受到打击。

然而，我们有理由保持乐观的态度。Benchmark坚持对阿里巴巴股票的买入评级，他们设定的目标价相比于周三的收盘价还有94%的上升空间。

两位分析师说：“中国的商业竞争已经越来越激烈。阿里巴巴正处于其核心的CMR基本转型的早期阶段，在短期内这种转型仍将持续下去。”

Benchmark认为，随着宏观和监管环境的改善，CMR正在复苏，并认为市场忽视了阿里巴巴一些关键资产的价值，如云计算、物流以及国际和本地服务领域的资产。

分析师说：“因此，我们认为，对于长期投资者来说，风险/回报率是乐观的。”

（今日汇率参考：1美元=6.38人民币）