据路透社报道，在中国市场经历了前所未有的打压、动荡和交易中止的一年之后，银行家和律师预计，2022年中国政府将继续进行更严格的审查，但他们表示，更明确的规则将让投资者对监管环境有一定的了解和把握。

过去一年，中国政府打击了垄断违规行为，禁止私人教育集团，遏制房地产开发商的债务狂欢，并让一些计划海外上市的公司中止上市过程。

分析人士预计，这些行动将延续到新的一年，主要会针对数据保护和存在国家安全风险的交易，同时当局还致力于加强对私营企业的控制。

荣鼎咨询中国市场研究主管罗根•赖特表示：“过去一年，投资者被迫考虑一系列新的监管风险，这些担忧短期内不会消失。”

他说：“我们还看到一些机构在最近几个月成功地扩大了他们的权限，这扩大了投资者明年可能面临的监管的不确定性。”

11月，中国将国家市场监督管理总局反垄断部门的地位提升至副部级，这一机构晋升使其有更多机会获得调查交易的资源。

路透社上周报道称，出于对数据安全和资本外流的担忧，监管机构计划禁止在线券商向内地客户提供离岸交易服务，这是即将出台新措施的一个迹象。

此外，消息人士对路透表示，中国政府已将收购民营企业少数股权的做法扩大到拥有大量关键数据的企业。此前，收购少数股权的对象仅限于新闻机构。

年利达律师事务所驻上海的律师罗伯茨说，监管机构还将对大型科技公司的网络安全进行更深入的调查，预计数据和反垄断监管机构的监管目标会有更多重叠。

这些监管举措出台之际，正值中国进入关键的一年，中国国家领导人几乎肯定将获得历史性的第三个国家领导人任期。

香港Orient Capital Research董事总经理安德鲁·科利尔表示：“自逐步开放经济以来，政府重新收紧管制是前所未有的。”

这些管制行动与国家领导人的经济议程一致，议程的重点是加强政党对私营部门的控制，实现更公平的财富分配，以及更强调商业道德。

科利尔表示：“我认为监管结构还不完善。这需要几年的时间来实现。”

银行家们表示，监管方面的不确定性使投资者（尤其是私人股本和风险基金）对投资方向更加谨慎，导致尽职调查时间更长，估值谈判更加艰难。

他们补充称，因此，许多投资者已将目光转向政府看好的行业，如半导体、新能源相关技术，以及支持中国碳减排目标的领域。

不过，交易员们预计，中国新提议的离岸上市制度将会得到明确，这将涉及中国强大的网络安全和证券监管机构的数据审查。

未来几个月，中国国家网络安全管理局将敲定新规草案，要求对于境外上市的数据丰富的公司，如果处理涉及国家安全的数据，将需要接受审查。

与此同时，预计中国证券监管机构将加强对通过可变利益实体结构在海外上市的中国公司的审查。传统上，通信等敏感行业的公司都利用可变利益实体结构来规避外国投资规则。

可变利益实体本质是境内主体为实现在境外上市采取的一种方式。

达维律师事务所驻香港合伙人表示：“2022年将是出台详细监管规定的一年。”

“人们普遍预期，这一领域的监管不确定性明年将有所缓解，尤其是考虑到，在未来几个月，人们期待已久的有关红筹股上市的规定将出台。”