据BNN报道，加拿大金融中心的一些经济学家认为，尽管通货膨胀远远高于加拿大央行的目标，并且对家庭支出构成了风险，但加拿大央行很可能会再等一段时间再提高其基准利率。

加拿大蒙特利尔银行（BMO）资本市场高级经济学家兼董事萨尔·加泰利（Sal Guatieri）在接受采访时说：“如果人们相信通货膨胀的大部分上升是暂时的，那么加拿大央行可能会再等一等。失业率仍然比我们在疫情之前达到的十年最低点高出一个百分点。加拿大的工资增速仍然缓慢，平均时薪的年增长率为2%。因此，在这个基础上，央行可能等得起。”

Capital Economics的加拿大高级经济学家斯蒂芬·布朗（Stephen Brown）同意这个观点。他说，加拿大只开始看到工资增长的“初步迹象”，我们在加拿大看到的许多通胀压力是由于国内和全球供应链的限制造成的。布朗认为央行并不关心这个问题，因为这不太可能变成永久性的价格上涨。

尽管通胀高涨，市场普遍预期加拿大央行将在周三（当地时间12月8日）保持其基准利率不变。

加拿大统计局的数据显示，10月份消费者价格按年率计算飙升4.7%，这是自2003年2月以来的最大增幅。

加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆（Tiff Macklem）本人已经让加拿大人注意到，央行最早可能在明年4月开始加息，但加泰利和布朗都认为央行的加息周期要到7月才会开始。

然而，等待那么久可能会有风险。

加拿大国家银行经济和战略部总经理沃伦·罗夫利（Warren Lovely）在接受电话采访时说：“我认为主要的风险之一是，我们长期以来一直在努力应对的通胀预期有可能变得不稳定。”

罗夫利预测，加拿大央行的首次加息将在4月进行。

在他看来，诸如加拿大经济以接近全部的潜力运行、劳动力市场接近充分就业水平，当然还有高通胀率等因素都使得“有充分的理由缩减仍然是非常规的、刺激性的货币政策，而且可能比预期更快，在夏季前就开始。”

通胀高峰

加拿大央行的主要问题是通货膨胀将在这次高位保持多久。

加泰利说：“大多数分析家，包括我们自己，认为通货膨胀将在明年春天前缓和或开始缓和，并在明年年底前回到相当接近央行目标区间的中点。”他承认，这一前景取决于疫情的进程，以及奥密克戎变体是否延长了供应链的中断。

他补充说，如果他的预测成真，这可以为央行推迟加息争取一些时间，因为通胀将“朝着正确的方向发展”。

布朗指出，一些通胀压力已经开始缓解，油价下跌，而且现在半导体短缺的情况已经改善，汽车价格应该将开始下降。

布朗说：“我认为，我们在六个月后看到通胀率持续在5%的可能性相当小。”

消费支出的影响

尽管有这些早期迹象表明消费者价格压力可能将要开始缓解，但如果允许通货膨胀猖獗太久，它可能影响家庭支出，而家庭支出是加拿大经济的一个关键支柱。

布朗说：“我想这将会影响到央行的想法，真的，这就是为什么央行目前面临如此大的挑战，因为它正试图权衡通胀持续走高的风险和通胀实际上可能在某种程度上损害经济的可能性。”

他还认为，考虑到低利率对住房市场这一关键的经济领域的推动作用，央行的加息意愿可能会受到阻碍。

他说：“在疫情前的一些加息举措中，当央行将利率提高到1.75%时，它不得不提前结束加息周期，因为我们看到住宅投资和相关的家庭支出大幅减少。”

布朗认为，央行将在2023年初将隔夜拆借利率提高到1%，但要注意的是，由于随后的经济疲软，到那时它将不得不暂停利率调整。

他说：“如果抵押贷款利率反弹到疫情前的水平甚至更高，我不知道住房市场将会如何维持下去。”