据彭博社报道，中国国有开发商即将通过大量发行来测试投资者对人民币债券的需求。

招商局蛇口工业区控股有限公司、保利发展控股集团有限公司和光明地产集团有限公司获得批准，本周将在银行间市场出售总计86亿人民币的地方债券。如果成功，这将使11月成为八个月来最强劲的发行期。

对这些债券的积极需求可能会促使其他房地产公司效仿，从而有可能缓解房地产行业历史性的流动性紧缩。官方媒体上周报道称，政府可能会放宽对该行业出售人民币票据的限制，使银行能够通过投资这些债券来提供“输血”。在住房市场放缓、严格的借贷规定和美元债券收益率上升的情况下，一些房地产公司正在努力为债务再融资。

南京证券公司固定收益分析师杨浩说：“如此大的一次性发行规模确实罕见，它发出了一个破冰的信号，即政策制定者希望支撑市场信心，鉴于开发商的质量较好，在银行的支持下，票面利率会很低。”

上周，开发商的债券和股票因可能放宽债务规则的消息而反弹，衡量中国垃圾美元票据的指标创下2020年3月以来的最大涨幅。尽管如此，许多评级较低的建筑商仍被排除在美元债券市场之外，这促使企业在现金紧缺的情况下争夺现金。

据《证券时报》报道，一些开发商与帮助规范银行间市场公司债券发行的行业机构在上周二的一次会议上传递了宽松信号。

根据公司文件，招商蛇口计划在本周通过三期融资60亿元人民币。根据彭博社汇编的数据，这比其今年迄今为止通过银行间债券销售的总额还要多。

保利发展计划在本周出售价值20亿元的地方债券，而光明地产的目标是在三年期债券中筹集多达5.8亿元。这些潜在的发行旨在为到期的债务进行再融资。

长城证券公司的分析师吴金铎说：“国有开发商的债券销售计划表明他们也面临着再融资压力。”

尽管如此，即使政策宽松的初步迹象提振了美元债券价格，风险仍然很高。虽然内地银行同业拆借市场提供的资金来源比离岸市场便宜，但借款人通常不能使用在岸出售的资金来偿还离岸债务。分析师还警告说，放松对本币发行的控制只会为质量较高的开发商打开再融资渠道。

在央行推出三条红线——行业债务限额后，中国房地产公司在银行间市场的债券发行量已从去年第三季度的高位回落。根据彭博汇编的数据，开发商上季度出售了592亿元人民币的此类证券，是 2019 年底以来的最低水平。

中国10月份的房价下跌加剧。国家统计局周一公布的数据显示，上月70个城市的新房价格较9月份下跌0.25%，这是6年来的首次下跌。彭博社基于官方数据的计算显示，住宅销售额同比下降24%。

尽管经济放缓，但政府不太可能改变房地产行业去杠杆化的方向。中国银行业监管机构周五晚间承诺要遏制“房地产金融化”，防止该行业变成泡沫。

除了上海和深圳的两个交易所之外，中国的银行间债券市场还包括由国有和私营公司发行并由银行和其他机构投资者购买的票据。根据彭博汇编的数据，其已发行票据占中国债券市场总规模的近90%。