Giacomo Tognini在福布斯发表文章，避税天堂卢森堡启动了一个公共商业登记处，并公开了数据，通过这个登记处，公众可以追查到卢森堡所有控股公司背后的实际受益人，福布斯经过研究整理发现，世界富豪通过卢森堡控股公司持有大量从未被披露的资产，这些富豪利用卢森堡的免税政策，通过这些公司免去了数亿美元的税收。

今年8月，法国大亨伯纳德·阿尔诺（Bernard Arnault，世界第三大富豪、奢侈品集团LVMH的主席）以大约8.5亿美元的价格出售了他在法国零售商家乐福的5.5%股份。根据年度报告，他通过在欧洲小国卢森堡注册的塞维尼亚欧洲公司（Cervinia Europe）拥有这些股份的大部分。

阿尔诺在2013年成立了塞维尼亚欧洲公司，然后将他的部分家乐福股份，从另一家卢森堡实体“蓝色资本”转移到塞维尼亚，蓝色资本是他在2007年为持有家乐福股份而设立的，当时他首次购买了9.1%的股份。

这并不是阿尔诺通过卢森堡持有的唯一资产（卢森堡作为一个金融中心，地理面积只有特拉华州的一半），在家乐福股份之外，截至2020年12月，他拥有二十多个设在卢森堡的实体，这些实体持有16亿美元的私人投资。

这么做有一些值得注意的好处。如果阿尔诺清盘塞维尼亚公司，他可以免税保留收益（包括出售家乐福股份的现金）。而且，由于卢森堡对股息实行100%免税，在控股公司持有价值至少140万美元的股票，或一年内持有公司10%的股份后，这项优惠政策就可以生效，所以自2007年以来，他可能已经免税收取了近9亿美元的家乐福股息。

他可能是利用卢森堡控股公司的投资者中最富有的一个，但他不是唯一的一个。卢森堡受到超级富翁和富裕投资者的青睐，因为它对控股公司的监管较轻，实行对资本友好的税收制度，还拥有大量的税务律师、会计师和顾问，直到两年前，它还具有相对保密的优势。

2019年3月，卢森堡政府启动了一个公共商业登记处，追踪所有公司的实际受益人。这符合2016年欧盟的一项指令，这项指令是在国际调查记者联盟调查了巴拿马文件隐藏的离岸财富之后提出的。尽管到目前为止合规性还不完善，但这个登记处已经揭示了在一个只有62.6万人口的国家，注册的14万多家公司的所有权。

2021年，非营利性的有组织犯罪和腐败报告项目（OCCRP）和法国报纸《世界报》公布了登记处的网站，网站内数据可以根据个人姓名搜索。通过与《世界报》和OCCRP的OpenLux项目合作，福布斯对数据库进行了挖掘，发现几十个世界上最富有的人（包括前20大富豪中的两名），在位于卢森堡的控股公司中存放了数十亿美元的资产。

此前从未报道过的亿万富豪资产，包括意大利阿尔卑斯山和加勒比海圣巴特岛的豪华酒店、法国的葡萄园、亚得里亚海沿岸的游艇码头以，以及至少价值290亿美元的上市股票、私人公司和位于多个州的房地产。

阿姆斯特丹大学研究离岸金融中心的高级研究员简·菲希特纳说：“在卢森堡有一个灰色地带，私人利用公司来储存他们的一些财富，看好这个小国具有的政治稳定性和非常成熟的法律机构。”

卢森堡作为金融中心的历史始于1929年7月，当时政府通过了一项旨在吸引国际投资者的法律，允许任何人建立一个金融控股公司，免征所得税、股息税和资本利得税，并且所有权完全不需要披露。仅仅三个月后，1929年10月的华尔街崩溃使全球经济陷入大萧条，卢森堡成为金融中心的希望破灭。

1963年，卢森堡再次尝试。它开创了国际债券市场（即公司在本国市场之外发行的债券），吸引了大公司和富裕家庭，使控股公司更受欢迎，并带动了卢森堡金融服务业的繁荣。

卢森堡管理金融控股公司的宽松政策，即所谓的SOPARFI（卢森堡专有的一种金融控股公司）也基本保持不变，直到2006年，欧盟委员会要求1951年就成为欧盟创始成员国的卢森堡废除1929年的原始法律。

经过四年的宽限期，2011年以后，SOPARFI需要缴纳当地的公司和商业税，但它们仍然是一种常见的不受监管的投资公司，受到外国投资者的青睐，并保留了某些关键的税收优势。

卢森堡还与几个国家，包括美国、中国、俄罗斯和所有欧盟成员国，签订了税务条约，投资者可以通过在那里注册控股公司来减少他们的税收负担，这使得卢森堡成为一个吸引投资者的地方。

毕马威会计师事务所的税务合伙人泽维尔·马丁内斯说：“卢森堡通过提供各种投资工具，吸引了不同情况和喜好的投资者，从普通的非监管公司，到轻度监管的投资公司，再到高度监管的投资基金。在完全遵守欧盟最新的反避税和行政合作法规的同时，卢森堡也在不断创新，提供一个有竞争力的商业友好环境。”

福布斯发现了超级富翁利用卢森堡控股公司投资其他地方资产的两种常见方式。

一些人，如阿尔诺和西班牙时尚大亨阿曼西奥·奥尔特加（欧洲首富，Zara创始人）通过卢森堡控股公司持有上市股票、私人公司和房地产，并可能利用卢森堡的股息免税政策。

其他人，如俄罗斯金属大亨米哈伊尔·普罗霍罗夫（曾经持有美国NBA篮球队布鲁克林篮网部分股份）和意大利亿万富翁约翰·埃尔坎（跨国汽车制造商斯泰兰蒂斯的董事长），通过卢森堡公司持有较小的资产，如酒店或私人公司，有时在兑现投资后将其变现（为了免税）。

对于在卢森堡注册的大型控股公司的亿万富翁来说，关键的好处是能够将免税的股息和资本收益再投资于其他资产。据卢森堡的一位税务律师说，卢森堡控股公司获得的股息确实通常是免税的再投资，使投资者能够享受100%的股息免税。

根据企业透明度非营利组织OpenOwnership的执行董事汤姆·汤森的说法，在卢森堡这个离岸中心开设公司并不需要很大的开支，建立一个实体并通过它在最常见的司法管辖区转移资金，大约需要500万到1000万美元。

以下是这些欧洲亿万富翁和属于他们的卢森堡控股公司。

除了在卢森堡实体中持有的16亿美元资产外，伯纳德·阿尔诺在L Catterton公司拥有此前未被报道过的28%股份，这是一家自2016年以来，阿尔诺与LVMH（路威酩轩集团）一起支持的一家私募股权公司。L Catterton管理着300亿美元的资产，包括两个健身品牌Equinox和iFIT、德国凉鞋制造商Birkenstock、以及通过卢森堡的L Catterton房地产公司价值约4.6亿美元的房地产投资。

福布斯估计，阿尔诺在L Catterton的个人股份价值约为3.8亿美元。LVMH拥有12%的股份，LVMH的联合首席执行官迈克尔·朱和斯科特·达恩克各持有30%的股份，估计每人价值4.05亿美元。阿尔诺、达恩和迈克尔·朱也可能以个人名义投资于L Catterton的各种基金，L Catterton不愿就谁投资其管理的基金进行评论。

西班牙零售连锁店Zara及其母公司快速时尚巨头Inditex的联合创始人阿曼西奥·奥尔特加通过两家位于卢森堡的公司Adelphi Property SARL （奥特加拥有99.99%）和Hills Place SARL （奥特加拥有99.7%），在英国拥有37亿美元的房地产。

意大利首富乔瓦尼·费列罗拥有其家族位于卢森堡的同名糖果帝国费列罗国际公司75%的股份，这一股份价值约为320亿美元。

他还拥有设在卢森堡的实体（包括家族私人投资基金“Teseo 资本”）在澳大利亚、智利和南非等国的私人公司、房地产、股票、债券和其他资产中持有超过230亿美元的投资。费雷罗家族还有一个位于摩纳哥的家族办公室Fedesa，并在新加坡设有一个研究办公室。

意大利第二大富豪莱昂纳多·德尔维奇奥通过卢森堡的德芬公司（Delfin SARL）持有他和他家族的大部分净资产，超过370亿美元的公开股票，包括眼镜巨头EssilorLuxottica、意大利投资银行Mediobanca和法国房地产投资信托Covivio。

福布斯发现，德芬还拥有至少6000万美元的其他资产，包括法国里维埃拉和卢森堡的房地产、意大利亚得里亚海沿岸的豪华游艇码头，以及一架租给私人包机公司Global Jet的价值4800万美元的湾流G650飞机，Delfin还拥有卢森堡国旗航空公司Luxair 13%的股份，于2015年收购，金额未披露。

福布斯还计算出，在过去十年中，德尔维奇奥通过德芬公司从上市股票中获得了至少50亿美元的股息，而且可能是免税的。意大利对股息的最低税率为26%，法国为30%，这意味着德尔维基奥可以通过在卢森堡收取股息并进行再投资的方式，节省近10亿美元的税收（与美国不同的是，大多数欧洲国家不对公民在境外赚取的收入征税）。

法国亿万富翁凯莉·佩罗多在她丈夫休伯特（Hubert）于2006年去世后继承了他的石油公司Perenco，她通过在卢森堡注册的控股公司拥有她家族令人印象深刻的葡萄酒投资。

通过设在加勒比海岛国圣基茨和尼维斯的一个信托基金，她和她的三个孩子——弗朗索瓦、纳塔莉和伯特兰，拥有Margaux Vignobles Investments SARL（SARL是前文提到的SOPARFI的一种，要求资本金1.25万欧元以上，至少需要一个公司成员和一个管理人员），这是一家卢森堡公司，拥有法国波尔多地区占地70公顷的拉贝戈斯酒庄和泰坦哲香槟酒庄22.63%的股份，2019年12月声明的公开价值近2.5亿美元。

通过设在巴哈马的三个信托基金，她的子女还分享了两家设在卢森堡公司的所有权，这两家公司拥有法国媒体集团Konbini 62%的股份（2019年价值2100万美元）和法国软件即服务创业公司Wynd 9.5%的股份（2019年价值2400万美元），以及在以色列和德国的一些小型投资。

其他亿万富翁则相对谨慎地使用卢森堡的控股公司，只投资一家豪华酒店，或一家私人公司的少量股份。卢森堡对控股公司的清盘收益不征税，只要投资人在公司至少持有10%的股份或价值700万美元的股份至少12个月，公司的资本利得也是免税的，这意味着任何亿万富翁如果出售资产，然后清盘拥有这些资产的公司，就可以免税保留这些战利品。福布斯发现了一些以前没有报道过的亿万富翁通过卢森堡实体拥有的豪华房地产和私人投资。

以下是福布斯发现的资产。

约翰·艾尔坎是意大利富豪阿涅利家族的后裔，是企业集团Exor的首席执行官，这个集团拥有家族在汽车制造商Stellantis和法拉利的股份，他通过卢森堡投资了摩纳哥的直升机航空公司Monacair。

艾尔坎持有Eola Luxembourg SARL 25%的股份，这家公司又拥有Monacair航空的一半股份，直到2018年，他和他的商业伙伴（摩纳哥王室的三名成员）以大约100万美元的价格出售了他们在Eola的股份，并在一年后清盘了这家公司。

俄罗斯制药业亿万富翁维克多·哈里托宁通过卢森堡的Mountain Resorts SA（SA是SOPARFI的另一种形式，要求资本金3.1万欧元以上，至少有一名股东、一名董事，以及一名独立审计师）拥有意大利阿尔卑斯山度假小镇Cortina D’Ampezzo的四星级Lajadira酒店（2020年价值2700万美元）。

俄罗斯亿万富翁米哈伊尔·普罗霍罗夫曾是NBA布鲁克林篮网队的部分股份所有者，他通过一家位于塞浦路斯名为Flister Limited的公司，在卢森堡拥有两家公司，它们在日内瓦附近的法瑞边境小镇Gaillard共持有价值约220万美元的房地产，他于2020年12月解散了这两家公司。

美国私募股权亿万富翁大卫·邦德曼的五个孩子通过Lucayan Partners LP拥有位于卢森堡的Irenne SARL，Lucayan Partners是一家位于德克萨斯州并在特拉华州注册的有限合伙公司。

Irenne在加勒比海岛屿和法国的圣巴茨，拥有五星级Rosewood Le Guanahani度假村，据有资料可查的最后日期，即2019年12月，总资产为1.22亿美元。

在2019年公共登记处开放之前，卢森堡还为这些投资者提供了一定程度的保密性，但现在这种情况已经不复存在，而且可能很快就会有其他几个离岸避风港被清除：包括开曼群岛和英属维尔京群岛在内的一些经常用于保密的加勒比海金融中心，它们已经承诺在2023年前建立公共实益拥有权登记处。

美国已经成为追求隐私的富人的一个替代选择。南达科他州作为秘密信托的首选地，没有建立任何公共登记处的计划，尽管在今年1月，国会通过了《企业透明度法案》，要求财政部的金融犯罪执法网络在2022年1月前，在美国建立第一个实际利益所有权登记处。但是，它将只对执法部门、联邦机构和某些金融机构开放，而不对一般公众或私人诉讼者开放，如债权人或即将成为前配偶的人。

现实情况是，几十年来，世界上最富有的人一直把资产放在卢森堡和南达科他州这样的地方，其方式难以追踪。由于卢森堡的登记制度，其中一些情况可能已经改变，至少许多人是这么希望的。

乌得勒支大学的助理教授、非营利组织税收正义网络的前数据科学家哈维尔·加西亚·贝尔纳多说：“你可以在荷兰有一个公司，由卢森堡的实体拥有，再由开曼群岛的实体拥有，而开曼群岛的实体由英属维尔京群岛的信托拥有。当你增加这个链条的长度时，外界基本上不可能知道谁在投资这家公司，这就是受益所有权登记如此重要的原因。”