彭博社11月9日报道，在特斯拉以不到20亿美元的估值上市11年后，其最关注的竞争对手之一正以更高的估值踏上其IPO之路。电动卡车制造商Rivian将于周二为其首次公开募股定价，计划募集多达100亿美元的资金，将使其完全稀释估值（FDV）超过700亿美元。

彭博社的数据显示，如果按最高发行价计算，这将成为美国有史以来第七大IPO。

投资者对电动卡车的兴趣，反映出主导客运市场的汽油动力汽车：块头硕大且笨重的货车和皮卡车，与特斯拉的高档小型轿车形成鲜明对比。Rivian还获得了互联网巨头亚马逊的支持——持有20%的股份，并且已经订购了10万辆电动送货车。

像许多高估值的初创公司一样，投资者也看好其雄心勃勃的增长计划。Rivian在几个月前刚刚交付了第一批车，其位于伊利诺伊州的Normal工厂到年底仅能生产大约1200辆。Rivian估计，到2023年底，其主要工厂的年产量将达到15万辆。

隐姓埋名

尽管才进入公众视野不久，但总部位于加利福尼亚州欧文市的Rivian在消费类电动汽车领域已经有十多年的时间。

创始人兼首席执行官R·J·斯卡林格（R.J. Scaringe）于2009年在其家乡佛罗里达州成立了初代Rivian。

Rivian早期一直致力于打造一辆小型跑车，后来在早期投资者穆罕默德·阿卜杜勒·拉蒂夫·贾米尔的指导下，这一计划被搁置，改为制造一款坚固的皮卡。

Rivian在近10年内一直隐姓埋名，直到2018年的洛杉矶车展，拥有麻省理工学院博士学位的斯卡林格首次向公众展示了其研发的纯电动皮卡和SUV。

随着9月份终于开始交付，Rivian成为美国第一家将电动皮卡推向市场的汽车制造商，也有望在今年开始交付R1S SUV时充分利用其先发优势，使其在全尺寸纯电动SUV市场上处于领先地位。

市场竞争与亚马逊

与其它竞争对手相比，Rivian在产能和售价方面都具有很大的优势。福特汽车最畅销的电动皮卡版F-150“闪电”（Lightning）已经收到超过16万份无约束力订单，起价约为4万美元，而且要等到明年春天才开始销售。

在2019年放弃了收购Rivian股份的通用汽车，将在今年秋天推出其标志性的电动皮卡版悍马，还计划于明年1月在拉斯维加斯国际消费电子展上推出纯电版雪佛兰Silverado皮卡。与此同时，特斯拉计划明年年底在其位于德克萨斯州奥斯汀的新工厂开始生产其首款Cybertruck——一款未来主义风格的电动皮卡。

最近围绕Rivian潜在估值的乐观情绪大部分来自于亚马逊的支持，特别是其在十年前订购了10万辆电动送货车。

这笔交易被视为Rivian的一项差异化优势，让其在一定程度上能经受住经济衰退的影响，而经济衰退可能会抑制消费者对乘用电动车的兴趣。知情人士在10月告诉彭博社，尽管亚马逊没有义务实际购买，斯卡林格今年仍优先生产了数百辆送货车。

根据这份协议的条款，亚马逊对Rivian的货车在最初生产后的头四年享有专有权，并在此后的两年拥有优先购买权。亚马逊还可以与其他汽车制造商合作研发电动送货车。

“下一个特斯拉”

数据研究机构Pitchbook出行行业高级分析师阿萨德·侯赛因（Asad Hussain）说：“Rivian的高估值反映了它对整个价值链的把控能力以及在排除搁浅资产（stranded asset）的情况下所拥有的创新空间。在Rivian和Lucid（美国高端豪华电动车初创公司）之间，市场终于有了‘下一个特斯拉’的可靠候选人。”

如果Rivian达到或超过其630亿美元的IPO估值目标（不包括员工股票期权和限制性股票单位），将把本田（市值约为530亿美元）和雷诺（市值110亿美元）等老牌汽车制造商甩在身后。

最近几家知名公司的IPO都出现了股价首日反弹的情况，Rivian的估值可能超过福特、通用汽车和同为电动车制造商的Lucid，后者于7月份通过与空白支票公司合并上市，目前市值约740亿美元。据彭博社报道，Rivian在1月份的一轮融资中的最后估值为276亿美元。

根据其上市文件，Rivian计划将其IPO的收益用于补充营运资金，推动业务增长，以及其他一般企业用途。除了扩大员工规模和增加材料采购量以满足需求外，Rivian还计划在美国建立第二座工厂，并正在与德克萨斯州沃思堡市谈判，投资50亿美元在当地建造工厂。据彭博社1月份报道，Rivian还在考虑在欧洲建立第三座工厂。

根据其IPO文件，Rivian在2021年上半年净亏损9.94亿美元，而一年前的亏损为3.77亿美元。由于R1T开始生产所带来的成本，Rivian预计将录得高达12.8亿美元的季度净亏损。

此次发行的承销商包括摩根士丹利、高盛集团和摩根大通，同时也推动了特斯拉完成上市。

（今日汇率参考：1美元=6.39人民币）