据纽约时报报道，旧金山联储周一（当地时间10月18日）发布的新研究报告显示，拜登政府今年年初推出的1.9万亿美元的新冠救援计划可能会暂时提升通胀。

这一分析可能会加剧美国关于政府政策是否导致价格飙升的激烈辩论。政府支出计划于今年3月签署成为法律，包括前财政部长劳伦斯·H·萨默斯（Lawrence H. Summers）在内的批评者认为，此计划目标不明确，可能会导致经济过热。救援计划的支持者表示，计划为仍在疫情中挣扎的工人和企业提供了关键援助。

这篇新报告的观点介于两者之间，发现政府支出对通胀有一定影响，但这很可能是暂时的。经济学家估计，这将使核心个人消费支出通胀指数在2021年增加0.3个百分点，在2022年“略高于”0.2个百分点。核心通胀剔除了食品和燃料等不稳定因素。

虽然这些数字意义重大，但它们并不是大多数人认为的“过热”，美联储的目标是在一段时间内维持平均2%的通胀率，上下波动零点几个百分点没有什么值得大惊小怪的。

但这个结果只是一个粗略的估计，研究人员提出这个估计是为了给正在进行的政治和经济辩论提供信息。

特朗普和拜登政府都将数万亿美元的新冠救援支出签署为法律。这些计划包括2020年的两项两党法案，向经济注入了超过3万亿美元，其中包括对个人直接发放的支票和慷慨的失业福利金。民主党今年在控制了国会和白宫之后，又通过了1.9万亿美元的《美国救援计划》。

旧金山联储的研究人员指出：“《美国救援计划》推出的时间较晚、规模较大，引发了关于其否正在导致经济过热和助长通胀持续上升的辩论。”

经济学家们试图回答这个问题，他们使用劳动力市场衡量标准，也就是职位空缺与失业的比率，来考察经济中有多少闲置产能。其逻辑是，当劳动力市场疲软的时候，通胀往往会上升，因为企业提高工资以吸引工人，然后提高价格以弥补不断攀升的劳动力成本。

政府的刺激计划会推高经济中的职位空缺数量，因为它刺激了需求，同时也限制了可用员工的数量，因为它给潜在员工提供了财务缓冲，让他们在寻找新工作时有足够的时间。

根据救援计划的规模，并利用财政支出如何影响劳动力市场的历史证据，研究人员发现，《美国救援计划》可能会将职位空缺和失业的比率提高到接近1968年的历史峰值，引发一些通胀，但对价格的影响将是微小的和短暂的。

经济学家们写道：“这种较小的影响可归因于经济疲软对通胀的影响较小，以及长期通胀预期的强劲历史稳定性。”

研究人员认为，尽管劳动力市场吃紧，但这种情况不会持续下去。他们认为企业和消费者不会因为短期的通货膨胀而认为价格会持续上涨。

新的分析不太可能成为该议题的最终结论。通货膨胀率今年已经跳得更高了，核心个人消费支出物价指数在今年8月上升了3.6%，其他通货膨胀指标甚至飙得更高。许多经济学家担心，价格上涨将导致通胀预期发生变化，尤其是在一些指标已经在缓慢上升的情况下。

（今日汇率参考：1美元=6.43人民币）