据华尔街日报报道，美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒在一份声明中表示，SEC将考虑对杠杆和反向基金等“复杂”交易所交易产品实施更严格的规定，这些产品可能给散户投资者和更广泛的金融市场带来风险。

虽然大多数交易所交易金融工具持有简单的股票和债券投资组合，但使用更复杂策略和结构的新产品激增。例如，杠杆ETF利用金融衍生品和债务来放大基础指数的回报，而反向ETF则利用衍生品从指数下跌中获利。

长期以来，这些复杂的产品一直是金融监管机构关注的焦点。根斯勒的前任，杰伊·克莱顿（Jay Clayton），在去年提出了一些交易所交易产品“可能会带来投资者保护的问题，特别是对于那些可能不完全理解这种投资的特点或风险的散户”。

最近，SEC对那些不恰当地建议散户购买和持有只针对短期交易的交易所交易产品的金融专业人士采取了行动。根斯勒在声明中指出，这些复杂的产品即使对经验丰富的投资者来说也是有风险的，它们可能会“在市场经历波动或压力条件时以意想不到的方式运作”，从而产生系统性风险。

在根斯勒发表声明之前，SEC上周五（当地时间10月1日）批准了对规则的修改，这将为两款来自Volatility Shares的新ETF铺平道路。这两款ETF允许投资者对芝加哥期权交易所波动性指数（Cboe Volatility Index）进行杠杆或反向押注。这一指数衡量标准普尔500指数的30天隐含波动率，通常被视为衡量恐慌的指标。

另一种产品，VelocityShares Daily Inverse VIX短期交易所交易票据，被认为促成了2018年2月5日市场波动性的创纪录单日跳涨和股票熔断。当时，这个交易所交易票据关闭，几乎所有的资产都被抹去了。

新产品是资产支持的交易所交易基金，而不是发行人的无担保票据。而Volatility Shares则表示，它已经调整了结构，以避免未来出现任何崩盘。不过，根斯勒在周一的声明中警告说，这些产品并不适合所有人。

在周一的另一份声明中，SEC委员艾里森·海伦·李和卡罗琳·克伦肖也强调了更新此类复杂产品监管框架的必要性。

例如，许多交易所交易票据、大宗商品池和结构性票据受到的规则没有交易所交易基金严格，尽管它们可能采用类似的策略，并呈现出许多相同的风险。两位委员写道，随着这些产品在规模和数量上的增长，监管机构需要考虑它们可能会对更广泛的金融体系产生放大的影响。他们还建议SEC采用“量身定制的销售实践框架”，帮助投资者更好地了解更复杂产品的特点和风险。