据巴伦周刊报道，在视频会议软件提供商Zoom斥资近150亿美元收购云联络中心软件提供商Five9的交易失败后，到目前为止，这一消息对这两家公司的股票来说还是一个利好。

在周五（当地时间10月1日）下午的交易中，Zoom上涨2.9%，至269.12美元，Five9上涨4.6%，至167.14美元。

在Five9股东拒绝了Zoom的全股收购要约后，两家公司于周四终止了合并协议。

在7月宣布该交易时，最初的收购价约为150亿美元，但由于人们对Zoom的核心视频会议业务增长速度放缓的担忧，Zoom股价暴跌，Zoom的收购报价随之变得没那么具有吸引力了。

Zoom提出以0.5533股的Zoom股票换Five9的单股股票。在交易宣布前，Five9股票的交易价格为177.6美元。基于这笔合并交易的最初价值，每股Five9的股票约为200美元。

但在消息公布后的几周内，Zoom的股价下跌了25%。Zoom股价的下跌使其报价远远低于Five9在交易前的股价。

华尔街对此交易的失败并不意外，毕竟此前代理分析公司机构股东服务公司（Institutional Shareholder Services）也曾建议不要合并。

另一个给这笔交易带来压力的是，美国司法部建议一个名为Team Telecom的跨部门组织对这笔交易进行审查，以确定鉴于Zoom与中国的关系，它是否对国家安全构成风险。《华尔街日报》报道称，Zoom正面临几项与中国有关的联邦调查。

对于Zoom的投资者来说，可以从这笔交易的失败中吸取多个教训。

摩根大通分析师斯特林·奥蒂表示，Zoom“在愿意为一项非常积极的战略收购支付多少钱时，有着自己的原则”。奥蒂还认为Zoom拥有“技术优势”，可以将自己的呼叫中心发展成一个服务平台，尽管他承认，与购买现成的解决方案相比，这将需要更长的时间才能进入市场。今年9月，Zoom推出了Zoom视频参与中心，这是一个自主开发的、专注于视频的呼叫中心。这项服务预计将于2022年推出。

Piper Sandler的詹姆斯·费什仍然对Zoom的股票评级为“增持”，但警告称，鉴于低端客户流失率的不断增加、下半年续订量较上半年疲弱，以及2023年财政指引可能令华尔街失望，Zoom的股票“未来6个月将面临艰难境地”。他和其他看涨者正重新关注该公司基于云计算的电话服务Zoom Phone的增长潜力。

花旗分析师泰勒·拉德克认为，政府对Zoom与中国关系的担忧可能会阻碍Zoom完成任何的大型并购交易，至少目前看来是这样的。鉴于该公司的增长速度正在放缓，拉德克维持他的“中性”评级。

至于Five9，分析师们看到了几个增长选项。

摩根大通的奥蒂认为，在基于云计算的呼叫中心市场，Five9是“一流的纯云服务供应商”。正如他和其他人所指出的，材料显示，一个身份不明的“A公司”也向Five9提出了收购要约。此前有人猜测，这个“A公司”可能是赛富时，但赛富时否认了这一点。至少到目前为止，还没有出现其他竞购者。

但Needham分析师斯科特·伯格(Scott Berg)认为，Zoom将再次收购Five9，为Five9的股价创造一个基数。他写道：“我们相信，这笔交易将在稍后完成。”

Evercore ISI分析师彼得·莱文将其对Five9股票的评级从“持平”上调至“跑赢大盘”，新的目标价从185美元上调至205美元。他在一份研究报告中写道，在与该公司的管理团队交谈后，他发现其“业务正在全速发展，即将进行的收购没有让他们分心，合作伙伴的贡献仍然很大”。合并交易的材料中包含的长期预测数字“公平地反映了当前的业务发展趋势”。

人们认为，交易失败的一个受益者是RingCentral，该公司在视频会议方面与Zoom竞争，在呼叫中心软件方面与Five9竞争。RingCentral上涨4.5%，至227.35美元。

（今日汇率参考：1美元=6.45人民币）