据《巴伦周刊》周一报道，随着中国费心解决房地产市场的债务问题，应对经济放缓，试图重塑经济，更多地关注社会公益而非盈利能力，许多美国公司可能会感到一些痛苦。
 

迄今为止，中国房地产和科技公司感受到了最大的痛苦，其中包括中国最大的房地产开发商之一中国恒大集团的债务危机，以及针对中国互联网巨头的监管攻势。中国国家领导人继续加强对经济的控制，重新关注所谓的共同富裕，应对经济中的金融风险，并努力变得更加独立，以在与美国的关系恶化之际保护自己。

但美国公司的投资者也并非无懈可击。美国银行策略师萨维塔•萨伯拉曼尼亚说，尽管标普500指数成份股公司在中国的直接销售业务约占5%，但自2010年以来，中国GDP与标普500指数成份股公司每股收益之间的关联度已从零升至90%。标准普尔500指数约80%的利润率增长是在过去30年的全球化背景下实现的，因为企业利用了海外廉价劳动力和供应链效率等因素。

这可能给标普500指数带来麻烦，因为中国的经济问题是真实存在的。在给客户的一份报告中，分析师写道，他们监控的每一个核心房地产指标——从销售和利润到新交易和招聘——本季度都走弱，建筑行业大幅下滑。

随着房地产投资受到冲击，消费可能会受到更大的影响，给已经放缓的经济带来更大压力，这是由于新冠疫情相关的限制措施和中国为实现严格的排放目标而削减产量造成的。经济学家警告说，前景令人担忧，尽管许多人预计官员最终会出台有针对性的刺激措施，以应对经济放缓。

萨伯拉曼尼亚指出，在中国敞口最高的公司的估值已经上升，其中一系列公司的股价相对于同行的平均溢价接近创纪录的25%——将特斯拉排除在外。机构投资者已开始减持在中国敞口最高的美国公司的股票。

萨伯拉曼尼亚和她的团队指出的风险之一是材料和科技公司。她说，这些公司最容易受到经济放缓的影响，因为它们与中国经济活动的关联度高于美国经济活动。一些科技公司也面临压力，因“买中国货”情绪根深蒂固，中国客户开始寻找本地供应商，而不是美国竞争对手。

但其他几个行业也面临风险。美国银行分析师表示，中国约占全球汽车销量和产量的30%，是美国汽车公司的主要增长来源，但中国的增长一直在放缓，这可能意味着汽车行业的“长期增长公式”可能受到挑战。他们指出，面临最大风险的是在中国业务敞口最大的供应商，如Adient、Aptiv、BorgWarner、Lear和Visteon。

特斯拉在该地区的销售额约占其总销售额的20%，但美国银行分析师指出，特斯拉在中国电动汽车市场的份额已经从6月份的13%下降到8月份的1.2%，而主动型基金一直在削减对这家汽车制造商的投资。

面向消费者的公司前景喜忧参半，中国消费者占全球奢侈品支出的三分之一，超过四分之三的消费者年龄在35岁以下。美银欧洲奢侈品分析师表示，其中一些公司可能会从中国推动“共同富裕”以促进中产阶级发展的努力中得到提振，这可能意味着其中一些股票的回落可能是一个买入机会。

耐克和挂毯集团（Tapestry, y美国跨国奢侈品时装控股公司）在中国的销售额占比最大，分别为18%和15%。由于耐克发表了有关新疆强迫劳工的言论，遭到了消费者的强烈抵制，并因新冠疫情而关闭过工厂。然而，挂毯表示，中产阶级的增长可能是一个好处，因为蔻驰(Coach)手袋的平均售价为300美元，而不是更高端的奢侈品牌。

在中国重塑经济的过程中，投资者可能需要挖掘中国市场以外的潜在长期赢家和输家。